文昌藝文誌

評同流藝術的《直子小姐》

2011-04-25T22:42:00.000+08:00

前晚觀賞了同流藝術的《直子小姐》，焦點一定是初踏舞台的美女劉心悠，這是吸引我入場的主因，當然，改編自向田邦子的小說短篇《愛という字》亦是另一誘因，唐寧丈夫、導演鄧偉傑加入影像和沙畫處理也有相當可觀性，改編來保留相當文學味道，可惜限於作品本身平淡如水，不甚滋味。

劉心悠飾演舞台劇《直子小姐》主角，氣質超凡，縱然她的廣府話有時令我摸不著頭腦，鄧偉傑確實保留了向田小說中的淡然味，佈景和道具簡約，數碼影像輔助間有奇效。展讀日記起首不俗，但問題是舞台劇無法處理原著微妙的心理悸動，尾段心理變化已流於短促，亦難及電影可以鏡頭牽引。

向田邦子被台灣書商吹噓為「日本張愛玲」，是電視編劇、散文和小說作家，確與祖師奶奶有幾分相像，張編過電影但結合舊學的造遠詣高於向田，向田只是拿過表揚大眾文學的直木賞而已。她在一次空難身故，現於日本影響力微，小說淡然如水，但散文據說不錯，降旗康男和森田芳光之後就將其小說改編為電影。

評大舞台劇團的《秒速18米》

2011-04-24T10:04:00.004+08:00

連續兩晚觀賞了兩齣甚有看頭的舞台劇，包括大舞台劇團講述洪松蔭單車奮鬥史的《秒速18米》，以及同流藝術的《直子小姐》，今日都還有演出，如果有時間可以全看，但如果二選一，想開懷合家歡暢加點勵志精神的可選前者，喜樂文學和細膩感情的可以選後者，個人評分是前者較高。

觀賞大舞台劇團的《秒速18米》源自有朋友贈票，令我前晚得以走進文化中心，劇本講述本港名單車運動員洪松蔭，於七、八十年代在家人反對、無當局任何支援下的「單人匹車」奮鬥成功的故事，此劇已是第三度公演，今次男女主角是高皓正和洗色麗，更有影后鮑起靜、鬼馬填詞人黎彼得等。

值得一提，《秒速18米》演員人數是我看過的舞台劇中最多的，角色80多人，演員數50人，難怪要在文化中心大劇院演出，原本由導演李偉祥執教中學劇團是演出的劇目，大抵依據洪松蔭阿松的經歷寫成，不過部份經戲劇虛構，包括阿松大哥之死，實情出事是他隊友，雅迅單車隊成立日子也調早了。

這部擺明車馬的勵志劇，sell 的就是永不言敗的所謂獅子山精神，亦可看到單車運動員在七、八十年代缺乏政府支持下奮鬥的艱難，劇情基本可以預期，頗煽情，不過新秀和老戲骨的演出算亮點，黎彼得飾市井小老闆形象深刻，舞台效果落本，數十輛單車，三場比賽場面處理有驚喜。

《秒速18米》劇中加入很多令人發噱的 gag，引得在場很多小孩子開懷大笑，這笑中有淚的結合令這劇商業上可望更進一步，導演李偉祥加入不少錄像處理，不過水平不高，不少令我覺得突兀，不過可以窺見導演想將之改編成電影的用心。兩個小時的演出材料，其實已足夠電影化。

場刊中可以見到很多財經界的贊助商，包括上市公司如金滿堂、耀才、昌利、富強等，從中或可看出友好關聯，不過在周五看的晚場大量觀眾遲到入場、邊看邊評論可見，可能有不少如我一樣是贈券入場的。主角阿松與兒子開初也坐在我斜後面，之後上台謝幕，而林曉峰、盧敏儀和車沅沅都有到場。

《秒速18米》已是第三度演出，首次公演時2008年，原為灣仔話劇團的何偉龍和李偉祥合導，當年演員都是戲劇工作者，飾演阿松的是劉浩翔，去年第二度公演則已移師文化中心，演員乃高皓正、唐寧、首踏舞台的鮑起靜、智叔廖啟智、EO2 等，作為懷舊通俗舞台劇，這個陣容夠強了。

恒都集團(0725)細細粒可創新高

2011-04-22T16:21:00.003+08:00

[轉載]恒都集團(0725)細細粒可創新高 | 投資一周第二十一期 |

近期港股表現改善，配合外圍重回24000關之上，有望再上試高位，上周筆者介紹了工業股亞倫國際(0684)，今期再接再厲再推介價廉物美的工業股——恒都集團(0725)，此股目前市值不足2億元，是本港最小型和冷門的實業企業，成交亦稀少非常，經常零成交，惟質素佳，走勢改善，筆者認為後市有望破2007年高位，見1.3元新高。

總部位於本港的恒都現時大股東為創辦人兼行政總裁孟振雄和其妻子兼公司主席顧迪安，合共持股73.35%，另有一名股東方振淳增持股5%。根據介紹，恒都於1989年成立，專門製造及營銷電源線、電源線組合、導線、組合線束及塑膠皮料，主要外銷市場是包括歐美、澳洲、中國大陸、日本及東南亞，在全球僱用約1500名員工。

恒都主要是生產連接電器和插座的電源線，為電器用品所必備，在3月底公布的2010年業績，有關電源線及電源線組合、導線、組合線束及塑膠皮料的銷售額，分別佔營業額56%、12%、30%及2%，而香港、美國和中國的銷售分別佔比47%、27%和16%，雖然產品不屬高科技，但有實質需求增長，且從業績可見，業務利潤尚算不俗。

業績表現波動毛利挺
恒都過去數年平均毛利率約兩成，不過較為波動，上下波幅可達11個百分點，去年在成本上漲下，毛利率按年跌3.3個百分點至20.4%，但下半年較上半年只有18.4%的毛利率已有顯著反彈，不過公司未有解釋似乎並非關注點。但公司已坦言，在人民幣不斷升值的形勢之下，成本仍存壓力，將繼續精簡人手，提高生產效益。

事實上，公司在成本控制方面下了不少功夫，按去年業績，整體銷售收入雖然上升16.1%，但分銷開支和其他經營開支均按年下跌，行政開支比重亦跌至9.8%，令其經營開支上升23.1%至4469萬元，公司過去數年總資產持續上升，而公司負債對資本比率自09年大幅回落後，目前維持約32.9%，手頭資金充裕，顯示其營運已開始愈見穩健。

羅兵咸核數派息穩
企業管治方面，恒都雖然「細細粒」，但曾於2006年斥千萬元購入一艘遊艇，實際非公事所需，現時每年須於賬目上折舊，未免令人對管理層形象打折扣。不過，可取的是恒都肯採用四大會計師事務所中近年聲譽最好的羅兵咸核數，加上公司自2002年恢復派發股息以來，每年不是維持原來派息額，就是漸進增派，派息政策穩定有預期性，都是挽回印象的關鍵元素。

以0.97元計，恒都歷史市盈率只有5.2倍，息率7.2厘，估值算是平宜，由於去年下半年毛利率改善，預期即使收入無增長，恒都盈利今年可望有溫和升幅，何況美國等海外市場開始復蘇？筆者相信，恒都今年純利至少增長一成，預期市盈率只有4.6倍，派息額即使仍為每股7仙，亦有吸引力。

參考圖表，由於恒都主要股東已持貨近八成，該股交投極疏，但去年中開始已形成一條上升軌，又見上月孟振雄夫婦仍於0.97元增持30萬股，中長線投資者可先於0.98元水平入市。筆者認為，該股可升至1.3元，屆時市盈率亦只有6.2倍，保守息率5.4厘，市賬率不足0.8倍，以小型股而言便較為合理，但要有耐性。

分析跟進
由於大市造好，筆者近期分析和介紹的股份均表現不俗，市場憧憬復活節和五一銷情，零售股有追捧，3月底介紹的利信達(0738)已累積逾一成升幅，估值相對其他零售股而言仍有吸引力，4月初介紹的德信佳(0321)兜底完成，走勢亦逐步向好，聯亞集團(0458)急升後轉趨平淡，但累計已有六成升幅。

亞倫國際(0684)管理卓越可升兩成

2011-04-22T16:10:00.001+08:00

[轉載]亞倫國際(0684)管理卓越可升兩成 | 投資一周第二十期 |

港股甫一踏進4月就有明顯表現，恒指急升兩千點至逾兩關四水平，回想上月日本地震後引發的大幅下調，彷如隔世，不過筆者當時已指出，應考慮調整持倉，趁機低吸基礎良好的股份，今次筆者介紹的亞倫國際就是管理層表現卓越的工業股，最大挑戰反是外圍環境變化，不過該股估值不高，如買入中長線應可上試4.8元，現價潛在升幅近三成。

老牌家電工業股
亞倫國際是本地工業股，由現任主席張倫所創立，於1992年在聯交所上市，一直以生產及經銷家庭電器如食物調理器、榨汁與攪拌機、電炸鍋及電水壺等為主，在廣東省惠州市生產並從事貼牌生產(OEM)和設計代工製造(ODM)項目，根據券商海通國際引述行業報告，亞倫與飛利浦、樂聲、日本建伍(Kenwood)、意大利 Ariete 以及美國 Kohler-Mira 等知名品牌維持持久業務關係，產品出口至歐美和亞洲地區。

亞倫國際過去5年全年業績一覽
百萬港元
2010 2009 2008 2007 2006
收入 1820 1870 1548 1072 820
純利 190 107 65 69 37

每股派息(仙) 23 14 10 10 8
*湯森路透資料

過去兩年，亞倫國際每年以逾六成速度增長，反觀收入升幅輕微、去年甚至略有倒退，反映管理層經營和成本控制得宜，即使在金融危機時期，盈利和派息依然穩健，筆者以往曾在亞倫辦公總部所在地上班，不時加班離開時都在電梯中碰到阿倫的高層員工，英語言談間圍繞都是工作的話題，當時已對這家公司員工的勤懇心生好感。

成本控制表現好
今年上半年亞倫銷售已回升23%，趨勢利好，主要由佔公司收入七成的歐美出口銷售分別增長55%和28%所帶動，可是由於原材料、勞動力等經營成本上升，以及人民幣升值因素，導致毛利率下跌3個百分點至16%，但公司引以自豪的成本控制表現不俗，分銷成本佔銷售營業額之百分比由減少0.1個百分點至1.6%，行政開支佔比亦由降0.2個百分點至6.1%，帶動中期純利升近一成。

管理層稱，對商業及經濟環境保持謹慎樂觀，雖然面對的不利因素於不久將來不會緩解，但有信心其豐富經驗、敬業奉獻及穩健財政，可從容迎接未來困難。公司新的兩座惠州市新廠已於今年初開始運作。有利提升利用率及合理化生產，而市場相信，其舊有已關閉的淡水加工廠地有望重建或出售，樂觀估計，甚至可能潛在八位甚至九位數字的收益。

David Webb 重倉股
值得一提的是，亞倫國際的管理層獲得獨立股評人 David Webb 投以信心一票，按聯交所資料顯示，投資工業股眼光精到的他目前已持有亞倫國際逾10%股權，市值1.25億元，以規模計是他手頭數一數二大手筆的投資，且上月亦於3.48元左右以個人名義和通過旗下公司繼續吸貨，是 David Webb今年以來在港股唯一的申報行動，持股經年的他熟悉管理層，亦屢有出席股東大會，其動作值得注視。

亞倫國際過去5年股價升2.6倍，大幅跑贏恒指50%的升幅，但過去1個月卻下跌跑輸大市，但以3.74元計，亞倫國際現時市盈率不足7倍，息率仍高近6.2厘，估值已不高，而且創辦人張倫之子、公司董事總經理張樹穩亦於2月時於3.77元申報增持2萬股，貨量即使不多，但所持好倉仍達58.77%。

記得筆者以往曾經在低於2元水平吸納亞倫，但見利潤可觀便心急於2.8元水平悉數出售，結果去年中張倫之女、公司執行董事張麗斯卻在2.8元掃入50萬股，筆者認為，即使假設今年全年業績持平，投資者仍有足夠水位入貨，如升至目標價4.8元，預期市盈率亦僅8.5倍，息率4.8厘，市賬率2倍，估值仍然合理，當然稍後仍要觀察公司業績和毛利率走勢，不妨於3.4元定止蝕，業務趨勢如有逆轉亦可少敗而退。

小型家電製造工業股比較
上市公司往績市盈率(倍) 息率(%) 毛利率(%)
亞倫國際(0684) 6.6 6.2 18.8
建溢國際(0638) 7.3 4.6 21.4
利民實業(0229) 13.8 5.9 10.5
創科實業(0669) 23.3 0.9 32.2
*湯森路透資料

分析跟進
筆者在持股聯亞集團(0458)抽升中略有減持，原來根據聯交所股權申報資料，該股大股東汪建中在3月30日和31日兩日亦分別在場內以每股4.385元和4.35元左右減持合共8萬股，對該股有興趣的投資者可稍後趁4元以下水平吸納。較早前分析的鞋履消費股利信達(0738)亦有異動，筆者續看好。

玉蒲團之偷情寶鑑(Sex and Zen, 1991)

2011-04-14T18:48:00.002+08:00

6/10
導演: 麥當傑; 編劇: 李英傑; 主演: 吳啟華, 葉子媚, 徐錦江

改編至明末李漁完成於清順治年間的艷情小說《肉蒲團》，講述才子未央生沉迷女色、淫人妻女到後來遭逢報應，遁入空門的經過，內容貼近原著，混入的俗話和笑料無損主題和結構原整，只是尾段拍得較為草率，不過攝影和美指頗為講究，性愛場面亦有可觀處，演員演出也是落力，雖然艷星葉子媚沒有露點演出，但無損票房紀錄，並雄踞本港史上最賣座的三級色情片寶座多年。

3D肉蒲團之極樂寶鑑(3-D Sex and Zen: Extreme Ecstasy, 2011)

2011-04-14T09:59:00.005+08:00

5/10
導演: 孫立基; 編劇: 蕭若元, 蕭定一, 胡耀輝; 主演: 葉山豪, 藍燕, 雷凱欣

由本港史上賣座三級片《玉蒲團之偷情寶鑑》(1991)監製蕭若元重操舊業，連同其子蕭定一結合科技打造的新時代色情片，片名雖然回歸李漁清代章回小說原名《肉蒲團》，但劇情已改得面目全非，不過內容格調都更迎合時下口味，加入大量粗俗笑料、恩怨情仇、血腥虐打、視覺特效等元素，為求觀眾目不暇給，縱管性愛描繪部份並無超越舊作之處，但作為香港首部 3D 色情片仍可一觀。

註：全球首部 3D 色情片應屬以 Stereovision 技術開發的低成本作《空中小姐》(The Stewardesses, 1969)，亞洲首部則為南韓的《娜塔莉》(Natali, 2010)，成本同樣的低。

推上談周顯推介的三大日本菜餐廳

2011-04-05T00:28:00.001+08:00

周顯：有人問我，如果在香港，會到哪裏吃日本菜呢？我的答案是：壽司辰、佐瀨和翔太。如果讀者們有更好的介紹，不妨告訴我，因為近來我不出門，所以必需多點發掘本地的好餐廳呢！

周顯真是唔貴唔食，三間都相當貴，價錢跟壽司廣可謂差不多吧。還記得幾個月前，我同兩個朋友去食少少，刺身份量真係不多，雖然刀工不錯亦算新鮮，但埋單竟然剛好1881！吹脹！

德永佳(0321)雙線發展再見10元

2011-04-04T11:30:00.002+08:00

[轉載]德永佳(0321)雙線發展再見10元 | 投資一周第十九期 |

東日本地震的核洩漏問題餘波未了，但洩漏的核輻射未見會對日本以外地區造成大影響，港股季結前小幅上落，不過筆者三月中旬介紹的聯亞集團(0458)業績超乎預期，上周單日急升五成，讀者如有跟進應獲利不菲。其實業務性質接近聯亞的優質股份尚有德永佳(0321)，股價近期亦已回落，雖然有不少券商跟隨此股，令值搏率遠不如聯亞，但逢低位吸納候中長線搏見10元以上不難。

紡織為主零售為副
德永佳與上周分析的利信達(0738)一樣，於1992已於聯交所上市，已屬較老牌的本港企業，主要業務包括針織布及棉紗之產銷及整染(紡織)，為全球最大的針織布生產商之一，並主力以 Baleno (班尼路)品牌作便服及飾物零售及分銷(零售)，其他尚有提供汽車及發電機之維修及保養服務。

德永佳盈利動力向來以紡織業務為主，截至9月底止年度中期紡織收入增加9.3%至31.4億元，但有關業務中期溢利倒退2.4%至4.6億元，毛利率亦按年跌3.2個百分點至19.7%，主要受棉價上升、需要更多時間準備原材料令急單減少影響，不過由於紡織業早前已出現汰弱留強的整合潮，德永佳隨著市佔率提升定價力已增，管理層早前亦稱棉價可專嫁客戶，並按照原定計劃擴產15%，筆者料其全年度溢利可溫和回升。

班尼路有名發展好
反觀集團零售業務中期銷售淨額則升7.3%至22.7億元，溢利則大升3.2倍至1億元，帶動整體溢利有雙位數增幅，毛利率按年擴闊2.6個百分點至48.2%，同店銷售按年增10.3%，零售業務已是撇除利息、財務費用和應佔聯營公司溢利前總營運溢利的17.7%，中期新增分店133間，料全年度內地門市隨時超標增加超過200間，零售業務動力強勁，料未來兩至三年佔集團的溢利貢獻可提升至三成。

德永佳現時著名的 Baleno 品牌其實也是1996年時以4500萬元收購得來，後來重整旗鼓和仿傚佐丹奴(0709)的擴張模式後，零售業務近來開始有聲有色，且有 S&K、I.P. Zone 和 ebase 等副牌主攻內地市場，品牌走中檔次認知度不俗，Baleno 更請到內地當紅小生黃曉明出任代言人，集團去年更以總代價2.03億元、包括每股8.9元發代價股增持班尼路10%權益至64%，8倍市盈率作價顯得便宜。

家族正派估值不高
德永佳為家族企業，早年由潘彬澤四兄弟所創立，目前潘彬澤出任主席兼董事經理，持股49.32%，執行董事潘機澤和香美娟夫婦，則持有另外5.57%權益，潘家在董事會中佔有四席，但雖然如此，潘氏家族在資本市場作風相當正派，一直派付約六成的派息，即使在金融危機期間盈利和派息依然穩健。

現時德永佳市值超過110億元，已屬較大型的股份，所以有不少券商及基金跟蹤，著名基金富達(Fidelity)的母公司 FMR LLC 至去年7月以每股約7.7元減持後，仍持有該股逾5%股權，包括星展唯高達、摩根士甩丹利、德意志銀行和瑞信在內的主要大行，目前分別給予介乎8.64-9.7元的一年目標價，較上周三收市價8.18元潛在5.6-18.6%的升幅。

筆者保守估計，全年度德永佳純利可以按年錄得近5%增幅，賺約10.5億元，即預期市盈率約10.5倍，中期息已增5%，全度息率有逾6厘，以穩健經營的製造業股計估值已不高，何況其零售業務比重將提升，令集團估值有機會在未來獲重評，且班尼路亦可能獨立分拆上市，值得收6厘息舒坦地等待，筆者認為中長線重見10元不成問題。

分析跟進
筆者持股聯亞集團(0458)業績超班，派息慷慨，上周二單日已急升四成見原定的中期目標價4元，但即使在4元水平股息率仍高達6.8厘，可以和筆者一樣繼續持有部份賺取更豐厚的回報，料有機會升至5元或更高水平。科聯(0046)方面，已見公司開始在3月下旬介乎1.81-1.85元以充裕現金回購股份，現價買入估值吸引。上周升幅榜冠軍中國東方(0581)亦大幅反彈，但估值亦不見得高，筆者續持有。

評留家廚房

2011-04-03T22:48:00.010+08:00

15/20
位於天后的留家廚房，米芝連一星，指南讚賞其新派傳統菜，點名「留家五味骨」、「鴨汁魚唇」和「古法柚皮鵝掌」；WOM guide 給予 6 /6 /6 分評級，點名「煙燻雞」，但揶揄其光線不足；我則給予「味道 4 /環境 4 /服務 4 /抵食 3」評價。午市來最抵！

上周六去食家劉健威的留家廚房晚飯，先來個老火湯，鮮甜無味精，合格有餘；之後是知名菜咖哩大蝦，蝦身炸來不乾啖啖肉，咖哩不嗆喉帶甜味，送飯一流；鵝肝芥蘭，新派 fusion 菜也，mixture 起來爽甜有餘韻，服哂！

留家廚房總廚乃前港督戴麟趾及麥理浩御廚鄺炳均，其名作「京酥鴨」之名傳說是由鄧小平「御賜」，其實即上海菜「八寶鴨」，有功架，清而香，可惜口感令人略失望，三款菜中排最末。三丁友6XX，咁既質素合理，反而中午時間再抵D，劉健威係度我地say 哂hi 侍應都話無糖水送！

推介股中國東方(0581)成炒股榜首位

2011-03-31T00:21:00.002+08:00

真正時來運到！

利信達(0738)增長未完目標5元

2011-03-31T00:04:00.003+08:00

[轉載]利信達(0738)增長未完目標5元 | 投資一周第十七期 |

東日本地震引發的核洩漏問題正在逐步受控，筆者上周已指災難終會過去，毋須恐慌，港股亦如預期大幅反彈，如果把握機會低吸優質股，隨手已有一成水位，本周筆者介紹的另一只持股為鞋履產銷商利信達(0738)，該股股價近期已回落，計及未來增長前景，現價估值偏低，中長線目標價5元，可望再挑戰上市高位。

老牌股營運改善
利信達為老牌鞋履產銷商，主力以「Le Saunda」以及「CnE」品牌銷售皮鞋產品，1992年已於香港聯交所上市，創辦人李子彬現為公司主席，持股42.49%，當中有2億股以信託基金形式持有，李氏女兒李詠琴則持股8.81%，當中有5000萬股權益是與前公司董事總經理兼執行董事徐群好以慈善基金形式管理，德國德累斯登銀行(Dresdner Bank Aktiengesellschaft)亦持有公司逾5%股權。

利信達以往經營不佳，不時轉變策略，早年曾嘗試推出化妝品牌 Right Angle 和服裝品牌 Antinori，結果敗陣而回在內地亦被達芙妮(0210)等超越，管理層亦經過三番數次變動，可幸中高檔的品牌形象保持不俗，而利信達見習生出身、曾任職慕詩(0130)的劉舜慧回巢後，大力開拓內地鞋履分銷，根據中期業績，現內地零售已佔總收入四分三，按年增42.8%，港澳業務亦已扭虧為盈，令總體中期純利急增66.4%。

被併購機會存在
創辦人李子彬已屆77歲高齡，早年市場曾屢次傳出賣盤傳聞，他曾一度復出任公司行政總裁一職，當時公開稱「這盤生意我做了30年，怎會捨得賣？」但其後將帥印交予業績好轉，股價創下上市新高，對股東已有交代，且利信達現市值僅24億元，遠低於達芙妮的93億元，更不用提市值達1176億元的藍籌股百麗(1880)。

由鄧耀掌舵的百麗07年上市後多番收購，特別先後動用16億元和15.7億元，收購內地男裝鞋商江蘇森達(Senda)和鄧氏家族成員經營的上市企業美麗寶(Mirabell)，當時收購價相當預期市盈率20倍，如現予利信達20倍預期估值，股價可見5元，筆者認為利信達被出價收購機會依然存在，投資者不應忽略。

增長持續可留意
利信達去年在零售內需股炒作潮中，曾於10月見上市新高5.75元，中期業績宣布後隨即大幅回落，有好消息出貨意味，亦可能與管理層調低2011年度開店數50間至750間有關，因內地三、四線城市現階段未必可有力消化較高階的非必需品，但根據交銀國際引述管理層言論，去年底分店數已超標達760間，去年9-12月同店銷售續强勁，全年同店銷售料可達16-17%，毛利率提升趨勢持續，經營穩健。

最重要是，管理層已預期未來兩年公司業務增長目標可達25-30%，值得一提，在「鞋王」百麗坦言未來毛利率只望維持之下，現毛利率為本港一眾鞋履股中最高的利信卻指毛利率仍有上漲空間，並會在今年中推出意大利設計的男裝鞋履和女裝手袋，令產品組合更多元，料在通脹環境下，這中高檔品牌商可透過加價轉嫁成本壓力。

該股上半年已賺6037萬元，基於前一個下半年度基數較高達8672萬元，管理層坦言難維持高增長率，但保守計增長15%，料5月底公布全年純利料按年增三成賺1.6億元，已低於市場預期，全年五成派息率計，末期息料8.2仙，上周五收市價已跌至3.75元，較上市高位低34.8%，現價市盈率不足15倍，息率3.4厘，主席李子彬亦曾在2月時於3.8-4元入市增持68.4萬股，不妨跟隨慢慢吸納，目標5元或以上。

本港非運動鞋類鞋履產銷商比較
上市公司往績市盈率(倍) 毛利率(%)
利信達(0738) 19.4 61.4
盈進集團(1386) 338.3 58.7
達芙妮(0210) 23.5 56.1
百麗國際(1880) 28.9 55.7
信星集團(1170) 9.8 24.7
九興控股(1836) 14.5 21.9
*湯森路透資料

分析跟進
港股反彈，上期筆者推介的鋼鐵民企中國東方(0581)業績略低預期，毛利率下半年較差，但派息繼續提升，管理層對今年前景樂觀，現估值低可與筆者一樣續持有。科聯(0046)業績亦符合筆者預期，息高防守力強，好股一只；志高(0449)業績未見理想，營業額和盈利均遜預期，不過聽從筆者於0.6元買入的投資者仍有賺，可沽出換馬其他。

中國東方(0581)支持災後重建可低吸

2011-03-23T00:21:00.005+08:00

[轉載]中國東方(0581)災後重建可低吸 | 投資一周第十六期 |

日本東太平洋海域發生黎克特制9級強烈地震，為人類地震觀測史上第四大，禍不單行，福島核電廠的核泄漏問題令人更添憂慮，觸發環球金融市場調整，港股無可倖免，大難當前，筆者僅在此向日本國民送上祝福。不過港股調整，亦為一眾基礎良好的股份帶來低吸機會。

今次筆者介紹的內地一線鋼鐵民企中國東方(0581)，其股份早前大幅回落，價值顯現，而且可配合市場資金尋覓日本災後重建概念股的需求，中線目標4.2元，仍低於其第二大股東的入貨價逾三成。

估值低盈利好
中國東方2004年在聯交所上市，現為河北省第三大鋼企，粗鋼產能1100萬噸，重點產品為 H 型鋼，產能300萬噸，已居行業首位，H 型鋼可作為結構性支撐應用於非住宅類大型基建項目，此外帶鋼與帶鋼類產品，以及鋼坯產能均為350萬噸，主要用於建築業以及機械製造工業其他下游鋼製品，花旗報告早前引述管理層言論，集團未來一至兩年擬通過收購將產能提升至1500萬噸。

雖然中國東方的產品銷售以內地市場為主，但日本未來重建對建築材料的需求，將會帶動區內建築用鋼材走高，而且其主要產品亦可繼續受惠內地基建工程建設，較少受抑壓樓市措施影響，中期收入有保障。

作為民營企業，中國東方的盈利能力與效率遠超其他在港上市的內地鋼企(見表)，雖然2008年受金融危機影響，本身盈利能力曾遭嚴重打擊，但復蘇提振的速度也快，09年已重回正軌，今年盈利更有望續創盈利新高，目前市場預期該股2011年純利可達15.5億元，2.8元計2011年預期市盈率僅5.3倍。

安米高位入股
目前中國東方大股東為韓敬遠，按聯交所資料，他目前持有公司45.37%，而第二大股東則為全球最大的鋼鐵製造商安賽樂米塔爾(Arcelor Mittal，簡稱安米)，目前持有公司29.62%的股份，主要是07年時趁韓敬遠與前主要股東、「鋼鐵公主」陳寧寧糾紛時以每股6.15元向後者收購28%所得，涉資4.67億美元。

安米原擬在08年初全購中國東方股權，出價6.12元，後來由於商務部不批准其全購，故最終只有放棄計劃，並將部份持股以蝕讓價5.7938元售予現時第三大和第四大好倉持股股東荷蘭國際集團(ING Groep)和德意志銀行。

雖然全購失敗，但安米仍繼續持有中國東方股權，並派駐一名中國業務主管 Muktesh Mukherjee 進董事會，另加兩名非執行董事。而中國東方管理層亦透露，擬與安米合作開發鐵礦石項目，並將在企業管治、生產技術、原材料供應以至海外銷售方面加深合作，有安米在，投資者應可對其管治略為安心。

風險負債高企
不過中國東方存有一定風險，當中最明顯是其負債和財務水平，去年8月集團先行以8%息率發5.5億美元優先票據集資，令負債比率提升至逾七成，用於收購河北省鋼鐵廠或少數權益鐵礦資產。其後集團在11月份再發3億美元優先票據，息率7%所得全用於短期債務再融資，兩次票據均不獲信貸評級機構給予投資評級，一旦市場流動性進一步抽緊，以及進入加息周期都可能增加集團財務壓力。

中國東方股價在早前部份鋼鐵和鐵礦石股發盈喜後，曾在1月下旬急升至逾4元水平，其後由於被剔出 MSCI 中國小型股指數已打回原型，重新起步，日本地震後對比同業所受沽壓更大，並不大合理，可視為長線投資者吸納機會，目標4.2元，相當於2011年預期市盈率8倍，賬面值1.35倍，息率近3厘。

分析跟進
近期受日本核泄漏影響，筆者早前分析的股份跟隨大市全線下跌，但若細心研究當中與日本關係小，不過今次大地震和引發的問題，未見會導致經濟轉熊，災難終會過去，投資者宜審視持股，藉機調整持倉，毋須過於恐慌。不過瑞安建業(0983)已觸及早前止蝕位10元，加上持有少量股權的瑞安房地產(0272)減派息，或可先減持換馬至其他大跌的股份身上更值搏。

聯亞集團(0458)有望獲重估見4元

2011-03-15T09:26:00.005+08:00

[轉載]聯亞集團(0458)中期望見4元 | 投資一周第十五期 |

港股近期表現好轉，中東地緣問題略有緩解，如果油價回落，內地股市企穩，恒指有望上試1月份高位24200點之上。在業績期間，投資者可趁機留意市場忽略而業績可望向好的股票，今次筆者分析的聯亞集團(0458)料是其一，相信3月底公布的全年業績可反映其業務逐步改善、市盈率低和派息良好的優點，中期有望獲市場重估見4元之上。

聯亞已是本港老牌公司，本來在中國、菲律賓、泰國及越南等地經營製衣廠，分別製造包括套裝、運動服、優閒、時尚服以至女士上班服等，以往曾在中國分銷 Fila 產品，根據資料，現時另一塊品牌產品分銷、零售及貿易業務，就代理德國戶外品牌 Jack Wolfskin、美國 Nautica 以及英國 Ben Sherman 的服裝，均屬具知名度的品牌，可惜年報未有詳細交代。

業績穩定改善
聯亞2009年有1.66億元的一次性重組費用及撇銷，包括期間關閉菲律賓一家廠房及縮減泰國業務規模，再關閉中國一家廠房，實際09年經營溢利為1.03億元，只較08年溢利跌13.8%，可見其業務在金融危機下仍有不俗的抗跌力。去年6月底止中期經營溢利如果扣除重組費用影響，實質按年急增69%，毛利率更由21.6%升至24.6%。

毛利增長源自品牌產品分銷分部在中國增設特許經營銷售點，有關業務中期溢利急升超過13倍至2275.6萬元，貢獻集團盈利近六成，收入亦增長27%至2.7億元，上半年所管理之銷售點增加77個，去年底公司更以1.05億元人民幣投得上海商廈，以續發展採購業務，並預期「於中國之品牌產品分銷業務將繼續錄得穩定及健康增長」。

主要股東猛料
聯亞現任大股東兼主席汪建中夫婦持股67.66%，為公司非執行董事、德昌電機(0179)主席兼行政總裁汪穗中的胞弟，與德昌一樣，母親汪顧亦珍為公司榮譽主席兼非執董，一定程度上可見汪氏家族如何重視聯亞作為家族業務的一部份，汪氏家族在資本市場口碑不俗，對待小股東公道。至於持股5.96%的第二大股東為唐裕年，亦甚有來頭。

追源溯始，聯亞本由無錫望族唐炳源(又名唐星海)創立，政務司司長唐英年的祖父唐君遠乃其堂弟，由於內地變天而各奔東西，聯亞原屬知名的南海紗廠旗下業務，唐炳源子、首任總商會華人會長唐驥千於1988年分拆聯亞上市，並最終在91年將南海紗廠出售予于品海，作為後者控股公司收購《明報》，唐驥千現於海外安享晚年，並將經營交予汪氏家族，只作為聯亞榮譽主席。

所以唐驥千之子唐裕年實為唐英年的遠房堂弟，聯交所資料顯示，他先後在去年8月和9月份，於2.01-2.07元水平價格沽售，將手上持股由7.04%降至低於5%，但筆者相信他並非看淡公司，原因是他一向專注從事人力資源行業、任職獵頭公司，並沒有積極參與家族業務，據報近年已退休，既然汪氏管理已上軌道，沽售持股可以理解，相信未來仍有可能減持。

估值有望重評
聯亞中期純利3831萬元，恢復派中期息6仙，如果以過去上半年約佔全年純利三成多計算，聯亞全年純利可達1.1億元，料可超過08年、貼近06年盈利水平，以2.84元計市盈率不足7倍，預期末期息至少10-12仙，息率介乎5.6-6.3厘，中期每股市賬率0.8倍，有形賬面值(TBV)1.1倍，與業務相近的旭日(0363)、同德仕(0518)計，估值算得上平宜。

聯亞在外流通股份不多，致令成交疏落，現時市值只有7.6億元，且增長強勁的品牌產品分銷被低估，如果有關業務去年賺4400萬元，給予較樂觀的15倍市盈率計已相當於6.6億元市值，即去年溢利或達4000萬元的製衣業務市盈率僅2.5倍，相當抵買。一旦市場視聯亞為零售消費股，只消予約10倍市盈率估值，該股已可超越06年高位見4元之上，屆時股息仍近4厘，可考慮跟筆者買入長線持有。

分析跟進
愛股泰昇集團(0687)已逐步回升，或有資金見主席兼大股東張舜堯於2月21日以1.426元平均價入市增持10萬股後跟隨有關。上周分析的勞氏環保(0309)股價上升，但連串配售後，現時該股有形賬面值不足0.15元，如買入風險高須嚴定止蝕。至於兩周前分析的瑞安建業(0983)早前發公告宣稱大股東的12元現金收購的先決條件未獲達成，主要是反應冷淡未獲5400萬股接納所致。

再見羅馬(Arrivederci Roma, 1957)

2011-03-13T10:03:00.004+08:00

5/10
導演: Roy Rowland; 編劇: Art Cohn, Giorgio Prosperi; 主演: Mario Lanza, Renato Rascel, Marisa Allasio

美國公映時冠名《The Seven Hills of Rome》(中譯「春風滿古城」)，美國著名男高音馬里奧蘭沙掛帥的倒數第二作(penultimate)》，講述一位美籍義大利裔歌手到羅馬找未婚妻的經過，是彩色的羅馬遊記電影(travelogue)，劇情單薄得不堪一提，賣點只有當地風光、配角演出以及蘭沙的歌，包括後者的歌劇詠嘆調(aria)、電影同名主題曲，以及戲仿其他知名流行歌手包括 Perry Como、Dean Martin、Frankie Laine 和 Louis Armstrong 來大唱特唱。

勞氏環保(0309)成交轉熱值得留意

2011-03-08T09:50:00.004+08:00

[轉載]勞氏環保(0309)成交轉熱 | 投資一周第十四期 |

港股踏入三月份乍暖還寒，市況波動情況未改，不過技術因素已言22400-22600點左右有較大承托力，在外圍因素未明朗，中東政治亂局未平息，亞洲等新興市場開始收緊貨幣措施，預計投資者取態仍然審慎，筆者多次分析價值股份後，今次決定換換口味，趁機審視一隻只宜投機的股份勞氏環保(0309)，該股成交近期轉熱，如小注搏開車可0.7元買入，但必須嚴定止蝕。

勞氏環保為本地清潔服務及外牆維修公司，於03年7月在聯交所主板以0.56元上市，當時配售一半屬舊股，集資2000萬元後，經過兩年時間開始「現形」，大型的香港國際機場清潔合約於04年1月完結後，05年3月底止年度純利即急跌83.7%至191.7萬元，派發完中期息1仙和末期息1仙後，至此未有再向股東派息，06年度業績開始見紅，07年度及08年度更是流血不止，分別虧損3417萬元和5338萬元。

往績欠佳集資多
勞氏環保自06年開始不時向股東伸手，集資活動頻仍，公司在06年底配合醫療廢物處理概念，與擁有清華大學背景的清大德人成立合營，擬在內地八個城市進行醫療廢物處理中心，公司股價亦在此時開始大成交上炒，股價最高見過2.7元，不過高潮過後股價大跌超過九成。

創辦人兼主席勞國康和執行董事高樂平夫婦在公司的好倉權益量，亦由05年的七成，大幅降至現時的21.64%，當中已涉及10.93%的可換股票據權益，主要是去年3月勞氏夫婦突然宣布以每股0.4元出售44.3%股權，較停牌前0.76元大折讓47.4%，火速套現1.36億元，8月時公司又以每份0.015元配售1.51億份非上市認股權證，行使價每股0.51元，兌換後佔擴大後股本16.45%

雖然企業行動不少，但公司2010年度全年以至11年度中期業績依然虧損，分別蝕1798萬元和1103萬元，投資多年的醫療廢物處理業務仍然虧損84萬元，廢物處理業務虧損847萬元，另有企業開支及財務成本200萬元，只有本業清潔及相關業務有溢利18萬元，可是清潔業務利潤率低，在門檻低競爭激烈，以及本地即將落實最低工資下，公司基本前景可謂不值一提。

新華社分社入股
不過公司的發展故事在去年已有轉向，特別是在11月份宣布與新華通訊社亞太總分社訂立發展電視屏幕廣告和資訊播放業務合作協議，並以每股0.7047元向亞太總分社配售2.15億股代價股，相當於28%股本，並準備一筆不少於1億元的創始基金，用於發展設置室內及室外大型電視屏幕的廣告和資訊播放業務，換取新華通訊社授權為期十年的免費播放權。

新華通訊社為中共官方機構，遠於1931年以「紅色中華通訊社」名義成立，現於全球有逾百個分社，香港的亞太區總分社順理成章成為投資代理。它雖然承諾是次合作業務於2011年及12年之營業收入分別將不少於3000萬元及1億元，但該業務未有實質表現，即使不達標也僅須支付「適當保償金」，不屬溢利保證。

不過為準備項目的1億元創始資金，勞氏環保上月底初才調高元富證券的配售佣金，擬以分別以每股0.7元配售7650萬股和0.01元配售7650萬份認股權證。連同這項新搞作，以及去年其附屬公司生產的液體肥料獲中國農業部授予「肥料臨時登記證」以來，公司見報率陸續增加，股份成交也開始轉熱，從技術看該股經過收集後形成上升趨勢，有興趣者可嚴定止蝕跟車，可選0.7元的配售價，以2個月低位0.62止蝕，搏再見去年底高位0.95元。

原大股東勞氏夫婦火速將控股權沽售套現的一事欠缺透明度，配售代理名稱也付之闕如，加上一批大額的認股權證，勞氏這只「新殼」持有者身份未明，現時表面大股東新華通訊社的持股實際仍低於該批主要股東，不過計及成本價目前升幅仍不足一倍，不排除有動作跟尾，但計及一連串配售，現時該股有形賬面值不足0.15元，可見買入此股屬高風險玩意，只能配合成交跟進。

分析跟進
愛股泰昇集團(0687)反彈，或有資金見主席兼大股東張舜堯於2月21日以1.426元平均價入市增持10萬股後跟隨。至於兩周前分析的瑞安建業(0983)2月底宣布引入三井不動產為大連知識型社區項目投資者,涉及2.09億元人民幣，又發公告宣稱大股東的12元現金收購的先決條件未獲達成，主要是反應冷淡未獲5400萬股接納所致。

(今次文章被裁令人不快，原句又被更動，現特登載原稿以正視聽)

回頭是岸(Somebody Up There Likes Me, 1956)

2011-03-07T04:06:00.006+08:00

7/10
導演: Robert Wise; 編劇: Ernest Lehman ; 主演: Paul Newman, Pier Angeli, Everett Sloane

美國中量級拳王 Rocky Graziano 由少年時期作奸犯科、到改過自新登上高峰的傳記影片，原本屬意占士甸(James Dean)出演，豈料其猝逝卻造就另一方法演技巨星保羅紐曼得以成名，後者演出雖有斧鑿痕但光芒四溢，其他配角各司其職，導演羅拔懷斯拍來節奏明快，剪接、攝影、美指、燈光、配樂均具水準，屬上佳的拳擊運動電影。值得一提，不少演員包括未來明星史提夫麥昆(Steve McQueen)亦有處子演出。

1957年奧斯卡最佳黑白攝影和最佳黑白美術指導兩獎得主，最佳剪接提名則落空。

怒海餘生(Captains Courageous, 1937)

2011-03-06T09:36:00.011+08:00

8/10
導演: Victor Fleming; 編劇: Marc Connelly, John Lee Mahin, Dale Van Every ; 主演: Spencer Tracy, Freddie Bartholomew, Lionel Barrymore

英國小說家吉卜林(Rudyard Kipling)的同名兒童經典，講述一個嬌生慣養的富商獨子，一次隨父遠行墮海獲救後，通過於漁船上勞動、群體生活而成長經歷，影片改編忠實，但加重了由史賓賽崔西飾演的葡萄牙漁夫的戲份，作孩子 Harvey 船上的父親形象，而崔西憑其自然溫暖演出取得其首個奧斯卡影帝獎。雖屬廠景製作，整體卻是嚴謹流暢，故事中段更是漸入佳景，乃美高梅(MGM)家庭電影代表作，予今日「港孩」觀看亦宜，惟尾段講述孩子重投親父懷抱一段過於簡略。

1938年奧斯卡最佳男主角得主，並取得最佳電影、最佳劇本和最佳剪接三項提名。

海外公共房屋政策一瞥

2011-03-05T14:12:00.004+08:00

衣食住行是人類生活最基本的需求，對華人社會來說，成家立室更是獨立的重要象徵，住房自然被視為民生重要政策之一，全球各地政府幾乎都有為中低收入的家庭提供可負擔的住房，中國政府亦不例外，自49年中華人民共和國成立以來，就已經為城市居民提供資助住屋，其後保障性住房發展亦歷經不同階段。

中國的保障性住房源於五十年代，當時當局在北京新建大量住宅，多為六層樓水泥建築，踏入八十年代，當局也開始推動房改，經濟適用房應運而生，以解決無房戶和住房困難戶的住房問題，2006年當局再將出售經濟適用房的政策調整，除經濟適用房外，明確加入廉租房、租賃型經適房及限價商品房三者，還有給棚戶區的安置房，形成現存的保障性住房體系。

而中國私人物業市場多年火紅多年後，保障性住房今年終於迎來了新的週期，5 月份，中國住房和城鄉建設部與全國各地方政府簽訂協定，今年將開始分別建設300萬套保障性住房和280萬套臨時安置房，8月21日，國務院副總理李克強在講話中也強調加快把保障性住房重大民生工程建設好，當局希望於2009 年至11 年間建設1300萬套保障性住房，預計總投資9000億元人民幣。

過往由於激勵失當和地方融資問題，近幾年的經濟適用房目標均未達成。據世界銀行估計，去年新增310萬套經濟適用房的目標僅完成三分之二，但近期當局的鄭重承諾，不少建築企業和開發商也積極回應，地方政府的開工量已有所提升。鑑於中國仍未決定長遠的保障性住房政策，值得參考海內外的公共房屋政策。

國際上一般以政府為中低收入居民提供的住宅稱為公共房屋(public housing)，香港就稱之為公共屋邨（簡稱公屋），澳門稱為社會房屋，台灣稱為國民住宅（簡稱國宅），新加坡和馬來西亞稱為組屋(flat)，日本則稱為公營住宅。如果包括其他非牟利機構或政府有份出資提供的出租房屋，一般以社會房屋(social housing)概括。

政府興建住房予市民入住的模式(government constructs)是社會住房的典型，當中以新加坡、香港為代表，他們有世界最多比例的家庭居於這些房屋之中。其次就是政府直接資助有需要的家庭(direct subsidies to households)，英國、美國均主要以此應付國民需要。其他模式則包括資助發展商(direct subsidies to households)、資助非牟利機構(direct subsidy to NPOs)，以至容讓居民買房時減少稅率和貸款利率(reducing tax and lending rate)等。

新加坡
新加坡被譽為是全球處理房屋問題最妥善的國家，1959年新加坡自治時，當時失業和住宅問題成為管治新加坡必須面對的嚴重問題，當時市區只有不足一成居民有標準公共房屋居住，近八成半居民以店舖或棚戶為居，其後在1960年，新加坡政府成立專門的法定機構建屋發展局，制定「五年建屋計劃」，公共房屋才有飛躍式發展。

該國在1964年推出「居者有其屋」(Home Ownership Scheme)組屋計畫，對佔住戶80%的中低收入者，統一供應組屋，並實行嚴格的限價、限戶型的政策，保證大多數居民買得起組屋。這些房屋價格非常低廉之餘，住屋環境也很理想，並且還可以高價再轉售給無權購買新組屋的新加坡永久居民或選擇不婚單身獨居的新加坡公民。實施至今，目前有八成多新加坡國民是居於這些公安房屋之中。

政府規定，只予月收入不超過8000新加坡元(約40820元人民幣)的新加坡公民購買新組屋，一般上必須在屋主住滿五年後才可轉賣，購買居住不足五年出售者要付高稅，建屋發展局規定一個完整的家庭只能同時擁有一間政府組屋，對單身人士購買組屋，建屋發展局施加相當多的限制。

當局對低收入家庭實行更優惠的住房保障政策，包括向佔人口近一成的困難戶供應由政府補貼的小戶型組屋，標准為兩房戶，政府補貼購房總價的1/3；三房戶，政府補貼5%；四房戶，沒有補貼之餘另在成本價加5%利潤；五房戶則在成本價加上15%利潤。而市民出售組屋獲利則要向建屋發展局繳納一部份利潤。

與此同時，同時建屋發展局會向月入不超過800新元的經濟特別困難戶提供面積小的舊組屋，一房戶平均面積33平方米，二房戶平均面積45平方米，前者月租金介乎26-33新元，後者月租金則為44-75新元。這些居民必須為新加坡公民，且不得擁有其他物業。

配售制度方面，新加坡原先採用登記配售，即以登記先後次序順序售房，其後改為訂購制度，每季當局公布建房計劃，有興趣的公民就先行進行抽簽，中簽後經過購房審查交付訂金，隨即簽訂合同並交付首期。現時一般新加坡人要住組屋，大抵輪候兩年左右即可。

組屋之外，新加坡的私人房屋市場也發展興盛，最多人居住的是分契式公寓(condominium)，屬於私人性質的住宅樓房，價格一般是政府組屋的四、五倍以上。此外還有少部分的排屋或單棟別墅，主要為高收入家庭或外資駐新加坡僱員入住。由於新加坡大部份居民居於組屋中，故此當地樓價急升對他們影響不大。

新加坡政府房屋政策的成功，成為亞洲以至全球參考的對象，分析其成功原因歸納為三項因素：其一是只成立單一法定機構建屋發展局，避免政出多門，可以有效集中的專責房屋政策；同時，發展局由組屋規劃、設計、興建、分配等，均以全盤處理角度(total approach)應對；最後，是當局意識房屋問題的重要性，給予組屋發展在政治以至財政上的全力支持，並立法成文。

另一方面，新加坡的中央公積金制度，也是讓該國大規模的公安房屋政策得以成功的關鍵，新加坡公積金制度始建於五十年代，是一種強制儲蓄制度，僱主和僱員交納的公積金比例和使用的範圍曾按不同經濟環境有所調整，不得隨意提取，大體是雙方各交20%，即佔職工月薪的40%。新加坡開始實施政府組屋政策時，就允許職工提取公積金買房，分期付款，繳納兩成購房金額。

新加坡政府成立這個中央公積金制度，解決了一般市民購買住房、醫療保險和退休養老的問題，並由中央公積金局統一管理，國家興建住宅或市民買房時，資金也會來源至公積金，特別是建屋發展局興建組屋時，就向公積金融資興建，另外加上政府津貼和貸款，建成就將樓房出售套現。

大體而言，新加坡通過向居民出售組屋，達致令原來政府擁有的公共房屋私有化，並按不同收入實施不同層級的房屋政策，高收入者容讓他們自行在私人市場買房，中低收入者則由政府優惠價出售組屋，低收入者則由政府提供廉租組屋。目前新加坡人均居住面積超過廿一平方米，已解決住屋問題。

香港
香港是政府提供住房及直接資助模式並用，香港很早已有非牟利機構為低收入居民而設的出租房屋，如1948年成立的房協及1950年成立的香港模範屋宇會，政府只提供土地。但1949年開始大量難民湧入，令香港人口在短短幾年內從50萬劇增至200萬，居住成為社會一大需求。

1953年九龍石硤尾寮屋區大火，超過五萬名居民一夜失去家園，當時港英政府就在原址附近興建徙置大廈（俗稱七層大廈），安置災民。此後當局成立半獨立的香港屋宇建設委員會，1961年正式推出廉租屋計劃，自此開始港府大量建造公共房屋，當時香港人口約300多萬，至1965年時公共屋住戶人口已達100萬。

1972年，港府正式推出「十年建屋計畫」，顯示當局積極介入房屋市場，以圖改善港人住房質素，翌年政府重組公共房屋組織，成立新的香港房屋委員會（房委會），並加速發展新市鎮，以配合興建大規模的公共屋。十年間，興建了共22萬套住宅，令多達100萬人口受惠。

當時港府參考新加坡的經驗，同時推出「居者有其屋計劃」（港稱居屋），由房委會興建並以成本價(低於市價三分一或一半)售予中低收入市民，為未能購買私人樓宇的市民，提供出租公屋以外的自置居所選擇，亦可讓收入相對較高之公屋居民加快騰出公屋單位，供有需要人士居住。1978年首批居屋六個屋苑發售，而次年首批私人發展商參建的居屋單位推出。

雖然港府經過十年努力，但「十年建屋計劃」數量上未能達到預期的效果，且市區人口分佈和房屋需求依然集中，故政府先宣佈將計劃延期至1987年，再在87年提出「長遠房屋政策」，擴展重建舊區計劃和充分利用私人樓宇資源，增加資助購買居屋的機會，當局推出自置居所貸款計劃，即通過提供優惠貸款協助市民置業，以減輕政府提供公共住房的負擔。同時並改組房委會使以財政更為獨立。

現時港府透過公屋和居屋提供向居民提供住房，公屋即出租予低收入市民的永久性公共房屋，1998年時房委會推出「租者置其屋計劃」，曾一度讓合資格的公屋居民購入所住公屋，但計劃已擱置，現只有少量公屋可於市場買賣。公屋租金方面，則一直維持低於至市值三成的水平，租金包括物業差餉(屬間接地稅)及管理費，並會按租戶家庭入息及資產淨值調整，超逾一定限額者，須要繳納雙倍甚至市值租金。

目前房委會有70萬套可供出租的公屋單位，予約200萬人居住，而現有13萬名申請人在公屋輪候冊上，入住公屋大致需要等候約三年左右。

根據近期最新數字，本港目前有47.5%港人居住於公共房屋中，其中有三成人租住公屋單位，居於資助出售單位比例則有17.8%，其餘有五成人居於私人物業，即公營、私人市場各佔一半，雙軌並行，前者只供合資格市民租買，基本解決本港居住問題，而通過公共房屋的供應，亦有助調控地產市道發展。

而香港房屋政策事務由特區政府的運輸及房屋局負責，而公共房屋計劃則交由房委會主理，它有如建屋發展局，按政府要求擬定及推行相關政策，其轄下有執行機構房屋署，負責具體操作。

不過自1988年開始，房委會財政必須自負盈虧，政府不會補貼之餘，有盈利亦必須上繳庫房，因此被不少論者批評其以商業原則經營。2005年，房委會通過將旗下大部分零售和停車場物業上市，套取340億元，並通過分批出售剩餘居屋，用於興建公屋。

除此以外，法定非牟利機構香港房屋協會(房協)，亦會提供資助房屋，獲政府注資之餘，亦會參與制定政策，所以也被視為半官方機構。而港府一向集中用面積較大和發展密度較高的土地來發展公共房屋，公共房屋的建設模式分兩種，包括政府招標委托小型私人發展商建造，以及政府和私人合建居屋。

香港的公共房屋高速發展始自1950代一場火災，到七十年代才正式訂立長遠的公共房屋規劃，之後開始鼓勵較有能力者自置居所，騰出資源予有需要人士，同時減低政府的財政負擔，相繼推出居者有其屋、租者置其屋、自置居所貸款、夾心階層住屋計劃等，足見本港公共房屋政策是一個有機的、向私有化發展的過程。

然而，面對中低收入家庭的居屋政策則有不少爭論，認為干預私人物業市場運作，原因是居屋的土地由政府提供，扣去土地費用後居屋售價大幅低於市值約一半，結果2003年特區政府就以私人住宅物業應由私人發展商主導興建為由，宣布停止建造和售賣居屋，而房委會的置業資助貸款計劃亦擱置，近期有關應否復建的爭論依然繼續。

值得一提，特區政府在10月13日的施政報告，為協助夾心階層在樓價不斷上漲下置業，與房協合作推出5000個中小型單位，名為「置安心資助房屋計劃」，但最快要到2014年才落成，租戶可在指定時限內，以市價購買計劃內單位或私人市場單位，同時可獲一半淨租金資助作部分首期。同時重申每年可興建約15000個公屋單位，以維持三年上公屋的目標，又限制「發水樓」，規管私人市場。

其他國家
英國是全球最早發展福利制度以及公共房屋政策的國家，其最初做法是興建住房予市民入住，為低收入家庭解決住屋需要，但其後財政負擔加劇並導致稅收加重，結果在「鐵娘子」撒切爾夫人領導下，開始推動住房私有化，倚重市場供求，政府轉而集中直接資助有需要的家庭，而出租公共房屋目前只服務約兩成英國居民。

作為公共房屋政策的先驅，英國走向住房私有化的做法引起其他地區相繼參考跟隨，包括新加坡、香港等地亦受影響，八十年代英國給予公共房屋住戶優先購買權，住滿兩年後可以七成折扣買入所住的住房，吸引大量家庭轉租為買，有三成的公共房屋因此出售。

此外，英國政府通過鼓勵原屬地方政府的管理住房機構，改組為與私人合資或非牟利性質機構的住房協會(Housing Association)，由它們買入、興建並管理公屋，政府興建新房的負擔大減，不過為免有需要人士未能負擔這些由住房協會管理的社會房屋，政府會為不同收入的居民提供房租補貼計劃。有七成居住於住房協會的家庭中的七成領有這些補貼。

不過由於英國樓價上升、租金高企的問題，政府目前每年仍要提供約萬套公共房屋，並通過與住房協會、地方政府、私人企業等合作，加大公共房屋的供應。而目前居於英國公屋的住房，已屬低收入者無疑，而無政府房租補貼的公共居民，則寧願選擇買房。

德國對中低收入家庭的資助方面，分為租房補貼和購房補貼兩類。租房補貼制度是目前德國對低收入居民住房保障的主要方式。德國約有六成左右的居民租房，其中三成居於公共房屋，其他租住私人住房。德國規定家庭收入未能租住合適住房者，均可獲住房補貼，資金由聯邦政府和州政府各承擔一半。目前，約有近九成的德國人享受不同額度的住房補貼。

與此同時，德國的房屋政策通過立法規管(regulation)維護租戶權益，向無居所、低收入、多子女、失業者以至不同弱勢社群提供福利住房，政府亦會資助非牟利機構建房，並提供稅務寬免措施鼓勵私人參建，房地產商每興建一個住宅區，要有兩成為福利住房。而置房者可獲政府資助置業，包括長期貸款以及稅務減免，而企業亦要為員工提供較優惠的購房貸款。

而位處北歐的瑞典與德國、新加坡一樣，同為對住房問題全面介入和規管的國家，屬於綜合型(comprehensive)房屋政策的表表者，承擔所有公民的房屋需要，認為是經濟發展的重要一環，並作出長遠規劃，而這類政府在資源安排洽當下，應屬目前世界上居住狀況較好的國家。

瑞典分別由政府、非牟利機構以及私人興建公共房屋，中低收入家庭主要居於政府及非牟利機構住房中，地方政府會向公共房屋公司提供無息或低息貸款資助，政府不收稅金，這些非牟利機構每年興建住房，只計及建築成本故售價低廉。另外由一般市民集資興辦的住房合作社，其所建的住房亦受歡迎，亦會向會員提供優惠儲蓄息率。

瑞典與德國一樣，有利用立法規管強化公共房屋政策，而地方政府的法律地位、經濟資源和決策權有助它們可以針對性處理當地住房問題，同時瑞典致力採用稅收優惠支持住房建設，並資助居民購買公共房屋。以上種種安排，令二次大戰後出現嚴重住房短缺問題的瑞典，成為全球其中一個成功處理居住問題的國家。

荷蘭政府同樣有意識地要全面介入住房市場，目前荷蘭有三分一人租住於非牟利機構有業權的社會房屋中，政府會向低收入家庭發放住房補貼，同時規管租金升幅。荷蘭的出發點是建立一個既保障低收入戶的居住權利，又令他們不致被社會排斥的制度，具體政策是通過較全面的津貼體制，令不同收入的住戶可以同時處同一社區。

而作為全球經濟實力最強的國家，美國的公共房屋政策經過不少變遷，政府在1930年代至1960年代間主要直接向低收入家庭提供合共80萬套住房，解決短期住屋問題，1960-1970年代則轉為資助建房，向建房的發展商提供低息貸款及財政支持，現時則以向有需要家庭提供公共房屋、津貼房屋、租金津貼以及購房稅務寬減等。

美國的公共住房是由政府撥款建設並直接管理的房屋，主要用於出租，其租金標準會按家庭收入而有不同，一般為家庭收入的三分之一，津貼房屋則由非牟利機構管理，主要出租予62歲以上的老年人口家庭。另外，政府亦會較經濟狀況較好的低收入家庭提供廉價公屋，這些公屋用料及地段均較佳，令經濟狀況較佳者的居住環境可以獲得改善。

另外美國政府會向低收入者提供租金補助，低收入家庭支付不多於三成的收入作房租，其餘由政府支付予物業持有人。購房補貼方面，根據美國法案，有能力支付月供款但沒有資金支付購置房屋首期的家庭，可向地方相關機構申請低收入家庭特別資助，當局將為這些中低收入家庭提供1萬美元或者是住房買入價格6%的首期資助。

總括而言，美國的公共房屋政策主要是針對房屋市場以外的有需要人士，與英國、香港等地的房屋政策同屬於社會型(social)，特色之一，是政府主要角色是照顧無法在市場中滿足其住房需要的人群，包括老人、低收入家庭等，認為不善加處理的話問題將蔓延影響社會穩定。而急速增長的經濟體，政府一般會以較消極的造法處理居民住房問題，有學者稱之為雛生型(embryonic)房屋政策。

西班牙是已發展國家中，對公共房屋發展投入較少的國家，該國只有不足五個百分點的業權屬於公共房屋，逾95%市場由私人發展商控制，西班牙通過貸款優惠鼓勵私人發展商及非牟利機構處理有關問題，亦向購房者提供貸款，保持稅率低企以刺激私人消費，亦會向低收入人士提供資助。

而大部分發展中國家都對低收入住戶的住房問題較為被動，諸如巴西、墨西哥、泰國、印度等國家在未有具大居住問題出現之前，大多是項目式的臨時措施，缺乏系統和介入政策，容易走向無疾而終，而相關的政策又缺乏執行力度。香港的公共房屋政策在七十年代正式由雛生型走向社會型，中國目前亦面對這個轉折。

參考以上各國發展公共房屋的經驗，可供中國這個發展中國家借鑑，特別是在資源不足以自行統籌大規模及地域範圍的保障性住房統一建設下(新加坡和香港幅員較少，政府可以直接、快速地興建公屋)，政府可以研究從資助發展商或補貼住戶的方式入手，以較好地處理中國目前保障性住房短缺的問題。

摩根大通估算，中國的中低收入家庭符合資格購買特定形式的保障性住房，目前約需7700萬套保障性住房，但中國現有的保障性住房庫存估計只有1300萬套，假設其他因素不變，即使政府達成並繼續在未來十年每年建造約600萬套保障性住房的目標，在下個十年結束時，中國仍面臨保障性住房短缺的問題。

里昂證券亦有相似的估算，該行認為，如果中國要在2020年令保障性住房滿足25%家庭數目的話，中國將需要在2013-2020興建5600套住房，即相當於36億平方米的樓面面積，粗略估計，期間每年可以支援中國經濟增長達3-4個百分點。

近期中國保險監督管理委員會允許保險公司可以投資其資產的10%於房地產業，或成為一個新資金渠道的契機，外資投行摩根大通就估計，保險業約有4500億元資金可流入房地產行業，而鑒於增長快速的保費收入需流入長期投資，保險業可能成為保障性住房的重要資金來源。

平安保險董事長馬明哲早前就在業績發布會上表明，保險資金投資保障性住房「是個好主意」，他認為保障性住房規模大，定價比較低，其可持續性發展符合保險運作的原則，既予保險資金做滾動開發，又可以幫助解決各城市和地方政府的問題。

雖然，海外保險資金少有涉足保障性住房，大多均以商業物業項目為主，但由於內地樓市發展階段與已發展國家有別，未來十年對保障性住房需求極大，涉及金額可觀，而中國保險業市場滲透率仍然低於海外，受惠保費飛速增長的內地保險資金，可以成為新一輪保障性住房建設的主力之一。

故此在保障性住房建設活動的勢頭繼續加大下，部分房地產開發商將以趕及在新一輪保障性住房開發起步時先行進入，為當務之急。而保障性住房在可見將來，將成為中國樓市的重要一環，加上一胎政策下中國人口老化，私人住宅物業項目的開發速度將會逐步放緩，里昂相信，保障性住房的供應佔住宅市場的比例，將由2012年的39%，提升至2020年的55%。

(本文乃應內地一份原擬去年第三季出版的論政時評雜誌約稿寫成，惜雜誌未幾卻胎死腹中，稿費也泡湯了，載於此聊勝於無，文章成於2010年9月)

科聯系統(0046)業績前呈強搏升兩成

2011-03-02T09:36:00.006+08:00

[轉載]科聯系統（0046）業績前有望升兩成 | 投資一周第十四期 |

中東地緣政治不穩，商品價格抽升導致近期全球股市出現調整，港股也無法倖免，恒指重回兩萬三關下，很多股份都出現回吐，當中不乏價值吸引又具投資級別的好股票，又是投資者食指大動的時候。今次筆者介紹從事軟件服務業的科聯系統(0046)，預期在三月中旬公布去年業績前股份將呈強，此股息高、防守性好，值得留意，首站目標2.2元，潛在升幅兩成。

科聯系統是在香港和內地提供資訊科技(IT)服務的供應商。早在1992年，公司已為上海證券交易所提供自動對盤系統，其後在1998年5月在聯交所上市，當時上市價為1.08元，並曾大力投資電子商務業務，一度藉科網泡沫獲資金追捧炒高，但泡沫爆破後旋即沉淪，最後經過約四年業務重組、調整經營策略為IT解決方案和相關外判服務後，在2005-09年間其主營收入和淨利潤的複合年增長率分別達21%及57%。

根據公司資料，科聯三大業務環節分別為集成及解決方案服務（提供系統及網絡集成服務、應用發展服務、資訊科技解決方案執行及相關保養外判服務）、應用服務（執行及相關保養外判服務；以及提供企業軟件應用及相關應用外判、業務流程外判及電子商務服務）；及投資（物業及庫務投資）。後者貢獻微不足道可以不理。

中期息增五成
科聯去年中期業績不差，收入下跌三分一，毛利率卻急抽12個百分點至41.1%，令純利按年微升2%至2150萬元，主要由於毛利較高的應用服務的分部貢獻，按年提升43.8%至1295.4萬元，達致與集成及解決方案服務相若的水平，中期派息更增加五成至6仙，如果下半年業績無驚喜末期息維持6仙，全年息率已可達6.7%，如增至8仙，全年息率則可望達7.8%，以公司中期淨現金達2.48億元計，機會不低。

公司受惠特區政府及數家本港大型企業已訂立之長期服務合約，亦繼續取得政府所簽訂四份多年期合約，集成服務自去年第二季後期訂單情況已見回升，雖然管理層稱前景存有競爭，但公司積極競投公共及商業大型解決方案外判項目，現金流每年健康增長，從公司網站可見其先後更取得浦發行、海通證券等大型企業的新訂單，配合企業外判 IT 服務的趨勢，公司前景有可為。

和黃長期支持
值得一提，目前李嘉誠通過和黃(0013)持有科聯2914.9萬股好倉權益，相當於公司11.01%股權，持股數目僅次於公司創辦人兼主席吳長勝的45.27%，和黃乃於2000年通過期權及可換股債以每股0.79元入股的，當時雙方在內地合資成立和記科聯資訊科技資源中心，發展電子商貿行業，可見和黃與科聯關係已逾十年，且投資已回本。第三大股東許幼文手上的10.26%權益亦已持有經年，公司股權結構穩定。

科聯系統持股一覽
吳長勝 45.27%
李嘉誠 11.01%
許幼文 10.26%
總計 66.54%
*港交所資料

科聯業績持續改善，派息逐步增長，股價在過去五年已急升106.9%，大幅跑贏恒指同期升幅45.1%，過去90日亦續強勢，大股東吳長勝於去年8月中旬公布業績後，至12月為止更屢次在1.6-1.7元水平增持，涉及近90萬股，可見對公司有一定信心，加上此股 Beta 值僅0.5，受恒指波動較少，投資者可安心收息候升。

該股2月25日收市價1.8元相當於09年歷史市盈率僅10.2倍，市值4.6億元，不過以毛利率增速計去年純利有望錄得雙位數增幅，即2010年市盈率不足9.3倍，保守息率6.5%，與同業中訊軟件(0299)相若。參考技術分析該股在12月底開始有資金入市，相信在3月中旬業績公布前股價將陸續向上，中短線目標2.2元，相當於2010年較樂觀的預期息率6.4%，市盈率11.3倍，賬面值不足2倍，長線持有亦合宜。

分析跟進
早前提到的頭號長線之選泰昇集團(0687)受內地出招壓房價影響由1.5元水平急吐，跌至近200天線1.33元左右水平喘定，但港府最新預算案表示，未來數年每年本港基建開支接近600億元，泰昇未來必可受惠，主席兼大股東張舜堯更以1.426元入市增持10萬股，可與筆者繼續逢低吸納。上周提及的瑞安建業(0983)，現以10元作止蝕換馬位收息等升最少一成亦屬攻守兼備。

(編輯未有登載更新版，題目也給改為業績前料升兩成，惟原文並無有關預測，現特載新版存檔)

推特談舞台劇《瘋狂夜宴搞偷情》

2011-02-28T14:55:00.000+08:00

昨晚(2010年10月25日)觀賞朱茵、何偉龍主演的舞台劇《瘋狂夜宴搞偷情》，中段非常爆笑，玩角色對調複雜關係，乃法國名劇，台詞接連不斷，是舊日神經喜劇(screwball comedy)風格，早段鋪陳有過少許悶場，但製作不差，整體值回票價，昨日更竟然碰巧是主角朱茵生日。此劇將演到下月7日，推薦大家去一看。

127 小時(127 Hours, 2010)

2011-02-23T02:08:00.005+08:00

7/10
導演: Danny Boyle; 編劇: Danny Boyle, Simon Beaufoy; 主演: James Franco, Amber Tamblyn, Kate Mara

根據美國攀山者 Aron Ralston 的自傳《Between a Rock and a Hard Place》(可譯「進退維谷」)改編，講述男角孤身被困大峽谷五天最後自殘脫身的真實經歷，男主角演出對辦，英國導演丹尼保爾招牌的影像剪輯和音樂契合甚勝舊作，在本應沉悶的幽閉環境中節奏和影像變換依然保持明快，印度音樂人 A.R. Rahman 的配樂更是錦上添花，全片加上約十分鐘的血腥場面令人看得動魄驚心，也不無警世意味。

獲今年奧斯卡六項提名，包括最佳電影、最佳導演、最佳改編劇本和最佳剪接。

雷霆救兵(Saving Private Ryan, 1998)

2011-02-23T01:55:00.005+08:00

8/10
導演: Steven Spielberg; 編劇: Robert Rodat; 主演: Tom Hanks, Tom Sizemore, Matt Damon

史提芬史匹堡的戰爭片力作，由二次大戰 Niland 兄弟們的真實遭遇所啟發，講述一小隊深入納粹腹地帶回目標，場面處理、音響、剪接、特技等環節已屬盡善盡美，而片首重演諾曼第戰役中的奧馬哈海灘(Omaha Beach)登陸戰之逼真慘烈狀，相當震憾人心。故事大抵言之成理，不過渲染較濃大美國主義，而由湯漢斯飾演的上尉 John Miller 表面仁勇足備，然則不乏費解行徑，但整體演員水平上佳下，無礙其成為九十年代歷史戰爭類型片典範。

1999年入圍角逐11個奧斯卡獎項，結果取得包括最佳導演在內的五個小金人，並入選07年美國電影學會(AFI)最佳電影名單。

瑞安建業(0983)估值折讓近半具防守性

2011-02-22T08:49:00.007+08:00

[轉載]瑞安建業(0983)估值折讓近半具防守性 | 投資一周第十三期 |

近期大市近期風高浪急，由於各地特別是新興市場通脹升溫，可能導致各國央行進一步收緊貨幣措施，拖低經濟發展步伐，風險溢價上升下令港股急速調整，甫踏入兔年已考驗投資者能否「靈活走位」。今次筆者打算跟讀者討論近期獲得大股東提出溢價增持的股票——瑞安建業(0983)，此股現價僅是潛在價值一半，首站12元。

瑞安建業遠在1997年已在港交所上市，乃瑞安集團旗下附屬，原專注於建築業務，過去嘗獲批參與興建香港公營房屋特別是居屋而知名，又於94年已在內地投資水泥業務，05年更與法國建材龍頭生產商拉法基組建合營拉法基瑞安，瑞安佔45%股權。其後公司進軍內地房地產業務，持有瑞安房地產(0272)之外，亦有知識型社區項目大連天地和停建房附屬瑞安中華匯，另有表現貧乏的創投基金業務。

大股東增持扭轉疲勢
此股近期動作不少，去年中以來先宣布籌組3億美元房地產私募基金，再先後出售成都和北京項目錄得近3億元出售溢利，斥9億元人民幣入股上海商廈項目，又出資18億元人民幣增加知識型社區項目的投資，最後1月底大股東羅康瑞更突然宣布將以每股12元或共6.6億元將持股由原來37.27%增至48.31%，扭轉該股疲弱走勢。

羅康瑞指出，瑞安於中國的主要業務符合預期，對公司在中、港、澳的未來增長潛力有信心，今次增持冀加強對公司的承擔及貢獻，但無意將之私有化。可惜的是，筆者去年曾持有此股一段頗長時間，期間公司卻只以3.4088元將瑞房6.31%持股出售予瑞安集團，遠低於瑞房逾5元的賬面值，甚至亦低於現時股價，當時筆者曾竭力反對，認為出售價有損股東利益，惜反對無效故將之沽售。

雖然如此，瑞安估值依然平宜，現股價較去年中期的每股有形賬面值(TBV)17.53元大幅折讓四成，羅康瑞的增持價仍只屬七折價錢，以分類加總(SOTP)估值，公司隱藏價值可高達105億元，現公司市值52億元等於半價平賣，加上今年全年派息可望至少有55仙，即預測息率高達5.2厘，現價可算有相當防守性。

可是瑞安建業股價與十年前甚至上市時差距不大，原地踏步，著實急了一班老股東，主要由於公司過往經營未見突出，未來關鍵在於管理層能否加快項目開發步伐，這亦是同系公司瑞安房地產面對的問題，而負債較高(中期淨負債比率升至60%)的問題亦令其在加息周期中面對較高財務成本。

對沖基金持貨有望價值重估
但樂觀而言，公司不少項目規模已趨成熟，例如有望分拆上市的合營拉法基瑞安，產能今年已有望增至3000萬噸，而公司佔比22%、項目總投資額300億元人民幣的大連天地已在去年開始預售，如能專注建築和房地產本業並減少周邊無謂投資，該股未來有望獲得市場重估。

筆者認為，瑞安現價上車風險不大，羅康瑞溢價增持後持股將近五成，加上對沖基金 Penta 創辦人、曾跟隨索羅斯的 John Zwaanstra 現亦持有公司29%股權，縱然 Penta 可能出售持股予羅，但基於兩者有房地產項目合作，Penta 的主要股東地位料不變，故公司未來的派息政策亦可能更有利股東。現股份數條平均線開始有序排好，成交亦增加，股價首站看12元，穿10元可考慮棄掉換馬。

總結成績
筆者數周前分析的志高控股(0449)曾跌穿0.6元，亦即當日建議有興趣投資者可考慮買入的價位，並一度跌穿100天線才告反彈，現已有逾一成水位。筆者仍然強調，要留意3月底的業績公告和2月底是否有盈利預喜，再研究是否中長線持有。

長線投資首選上周推介的泰昇(0687)，近期股價急吐，相信與內地出台新招打壓房市有關，但愈下跌只加強該股吸引力而已。要留意公司執行董事黃琦曾於1月中於1.61-1.62元附近沽售50萬股，但中線該股目標價1.87元仍保守得很。

(稿件成於兩周前，惟編輯未有登載更新版本，現特載新版存檔)

黐孖B (Beavis and Butt-Head Do America, 1996)

2011-02-20T22:38:00.002+08:00

5/10
導演: Mike Judge, Yvette Kaplan; 編劇: Mike Judge, Joe Stillman; 配音: Mike Judge, Bruce Willis, Demi Moore

在 MTV 頻道上成名的一對主角──無所事事、滿腦色情的 Beavis and Butt-Head，因為家中的電視機被偷，被迫外出，豈料在誤打誤撞之下，得到當時總統克林頓表揚，成為名譽特工！這卡通片有大量低俗、粗鄙的對話，相當無厘頭，但可作調劑之用。其中 Beavis 慷慨陳詞，渴望交媾的一段，最為惹笑。

橄欖樹下的情人(Zire darakhatan zeyton, 1994)

2011-02-20T21:58:00.010+08:00

6/10
導演: Abbas Kiarostami; 編劇: Abbas Kiarostami, Harold Manning, Hengameh Panahi; 主演: Mohamad Ali Keshavarz, Farhad Kheradmand

電影描寫代表阿巴斯基阿魯斯達米主角拍攝《春風吹又生》(And Life Goes On, 1991)時所遭遇的種種困難，而影片外的男角又對女演員死纏不休。即使骨架有戲中戲的況味，頗受影評界稱道，但在所謂的「高卡三部曲*中（Koker Trilogy）」，個人認為最欠感染力，拖沓瑣碎，是最遜色的一部。縱管片末那個變了《春風吹又生》結尾的本而加厲的長鏡頭，叫人難忘。

入選《視與聲》(Sight and Sound)雜誌的史上最佳電影名單。

*高卡三部曲中：非官方名稱，純因三作一部接一部地有所關聯，並於遠離德黑蘭的鄉村地區 Koker 拍成。

談林語堂的幽默

2011-02-20T21:16:00.005+08:00

眾所周知，林語堂譯介了「幽默」一詞，國人廣為採用，自始成為華人世界公認的「幽默大師」，他自己甚至用「發明了『幽默』這個詞兒」來形容之。的確，幽默係福至心靈的妙譯，林語堂在當中加進了自己的理解，以下先由他道出此詞的來歷：

幽默二字原為純粹譯音，行文間一時所想到，並非有十分計較考量然後選定，或是藏何奧義。Humour 既不能譯為「笑話」，又不盡同「詼諧」、「滑稽」；若必譯其意，或可作「風趣」、「諧趣」、「詼諧風格」（humour）實多只是指一種作者或作品的風格。……惟是我既然倡用「幽默」，自亦有以自圓其說。凡善於幽默的人，其諧趣必愈幽隱，而善於鑒賞幽默的人，其欣賞尤在於內心靜默的理會，大有不可與外人道之滋味，與粗鄙顯露的笑話不同。幽默愈幽愈默而愈妙。故譯為幽默，以意義言，勉強似乎說得過去。(〈幽默雜話〉)

可見這一詞兩字皆有來由，不過 humour 在西方一直定義廣泛，而幽默沿用至今，也失卻了林語堂一相情願的「諧趣幽隱，心神默會」的提倡初旨，反正現在男子會說鹹濕、粗鄙、「無厘頭」或屎尿屁之流笑話皆是幽默感的表現矣。

雖然是幽默大師，讀林語堂作品你的嘴角卻少會泛起會心微笑，所以有人說林公非名實相符的大師。我近讀其文章〈作文六訣〉其中第三訣「敬重讀者」，林公拿起據說是著名社會學家陶孟和的「嘮叨」話嘲謔一番，這一段甚引人發噱：

這種文人所以討厭，就是因為他們太看不起讀者，太不敬重讀者。誰高興讓人當小學生看待？……凡讀者都要人家當他很有學問，猶如凡婦人都要人當他貴婦。比方你在講某種毒瓦斯之化學成分，得先插這一句：「自然你知道」，讀者便快活了。……家喻戶曉的話不說，他就喜歡你。有笑話只要講﹐卻不可揭穿，雖然他不懂，假定他懂了﹐他就覺得高貴。用點高深怪僻詞句，卻不加以解釋，他也就覺得真如入大雅之堂了。懂不懂是不相干的，要緊是彼此互相敬重，就高貴起來。明知他不懂，必認為他懂；明知他不會舉一反三，必認為他會舉一反三，只舉一隅；明知他沒有想像力，卻必含蓄，假定他有想像力。…

引文固然省略了一些，一來因為作文抄公抄得累，二來林公也不自覺下說多了些嘮叨話。儘管這段能博敝人一粲，然而離幽默至境尚遠，故說林公幽默感遠未及他自己尊崇的大師如馬克吐溫、蕭伯納等，無可厚非；不過林語堂行文幽默味不足，他自己早就知道：

只是有一樣我須聲明的，就是我是絕對不會做幽默文的人。若有人問我何不以身作則，我只能回答﹕幽默之事不能勉強的。這發問有點欠幽默罷？(〈幽默雜話〉)

八年後，即1932年，他又在創辦的刊物上寫道：

《論語》發刊以提倡幽默為目標，而雜以諧謔，但吾輩非長此道，資格相差尚遠。除介紹中外幽默文字以外，只求能以「謔而不虐」四字自相規勸罷了。(〈答青崖論幽默譯名〉)

最後在《八十自敘》處，得到半生盛譽的林語堂依然否認自己是幽默宗師：

我發明了「幽默」這個詞兒，因此之故，別人都對我以「幽默大師」相稱。而這個稱呼也就一直沿用下來。但並不是因為我是第一流的幽默家，而是，在我們這個假道學充斥而幽默則極為缺乏的國度裡，我是第一個招呼大家注意幽默的重要的人罷了。

夫子自道，清晰得緊，所以諸人不必視林語堂的文章風格為幽默正宗或其盛名所繫也。畢竟林公紹介幽默，身體力行以撰文、辦刊推倡小品文體；其文章筆調閒適、隨意之餘又深入淺出，其識見甚至獲得西方讀者認可，這些功勞都彰彰可見。但我以為出自林語堂的兩句妙語，都無愧其幽默大師之名：

有一次，我參加在台北一個學校的畢業典禮，在我說話之前，有好多長長的講演。輪到我說話時，已經十一點半了。我站起來說：「紳士的講演，應當是像女人的裙子，越短越好。」大家聽了一發愣，隨後轟堂大笑。報紙上登了出來，成了我說的第一流的笑話，其實是一時興之所至脫口而出的。

另外我說的笑話已經傳遍了世界的，是：「世界大同的理想生活，就是住在英國的鄉村，屋子安裝有美國的水電煤氣等管子，有個中國廚子，有個日本太太，再有個法國的情婦。」

這話我是在巴西一個集會上說的。(《八十自敘》)

(原作成於05年，本文略經修改)

數年前舊文重推談《好兵帥克》

2011-02-20T20:08:00.002+08:00

據說哈謝克(Jaroslav Hasek)口述《好兵帥克》至第四卷的第三章便病故，以前讀蕭乾譯的節本只節至第三卷，不過寫帥克堅持與同伴分別，自顧走上田間探路，又被己方誤作敵軍所俘的這個結局意涵倒天成。布萊希特有續寫作劇，未聞好評，當然，外人如何模仿得到哈謝克或赫拉巴爾獨特的「捷克風味」？

吸泰昇(00687)先上望1.87元

2011-02-13T23:45:00.004+08:00

[轉載]吸泰昇(00687)先望1.87元長線倍升 | 投資一周第十一期 |

農曆新年又到，先祝各位《investor》讀者今年勝舊年，賺過盤滿缽滿，身心舒泰！

筆者上回初試啼聲撰寫志高(0449)股評稿件的反應尚可，今次推介一隻成交較為稀疏的冷門股——泰昇集團(0687)，因其估值偏低，經營穩健，中短線該股可望升抵一倍市賬率即1.87元。最重要的是，敝私人持倉亦有該股好倉權益，與君休戚與共！

泰昇乃本港老牌建築股，1991年已掛牌，現佔香港地基打樁工程逾兩成市佔率，為行內領頭羊，同時從事其他建築相關項目包括機電工程、機械租賃及貿易等，亦有房地產項目在上海、天津和瀋陽。

泰昇截至去年9月底止，純利跌31.4%至1.3億元。但地基分部營業額及溢利分別增長89%及30%，至8.3億元及6100萬元。友人曾跟本港另一老牌建築商會面，對方對泰昇的工程和經營水平讚譽有加，「行家一出手，便知有沒有」，隨著未來香港逐步落實多項基建項目，泰昇主營業務可見將來表現無庸置疑。

難怪管理層已預計地基業務於來年表現良好，公司副主席兼董事總經理馮潮澤去年受訪時稱，泰昇手上共有逾20億元合約在手，未完成合約值14億元，另集團早在2年前已購置1億元的設備，顯示公司能夠未雨綢繆。

更重要是，公司早年部署的內地房地產項目發展開始進入收成期，馮潮澤指，泰欣嘉園仍有總值逾15億元的物業可售，今年度開售的天津的泰悅豪庭則尚有逾14億元的物業可售，資料又指，其上海和天津項目的每平米售價可達3.5萬元及1.5萬元人民幣，顯示產品檔次不低。

泰昇市值不足13億元，一向為市場忽略，卻坐擁強勁的資產負債表，馮潮澤去年中稱，公司持淨現金7億至8億元，可見將來會保持股息穩定增加，故中期雖然業績倒退，股息卻增三分一至2仙，言出必行，加上出售天津國際大廈後逾4億現金流量淨額亦將入賬，料全年度派息可達6仙。

去年馬來西亞聯昌國際(CIMB)報告評估，泰昇的重估淨資產淨值(RNAV)達每股3.7元，以1倍市賬率1.87元計，預期息率仍有3.2厘，且仍較券商估算淨值大幅折讓50%！

筆者認為，強勁的資產負債表和穩健的業務前景，此股可長線持有數年待本港基建工程陸續上馬後才考慮獲利，屆時其現有物業項目的投資亦料已回籠，升一倍也不過份——勿忘此股股價即便升至3元，公司市值亦僅25億元，只要有投資中小型股的資金發現，不難達到！

志高(0449)可0.6元以下買入持有觀望

2011-02-13T23:23:00.009+08:00

[轉載]志高(00449)業績可期宜逢低吸納 | 投資一周第十期 |

新年伊始，很高興有機會每周跟《investor》的讀者煮酒論股。

閒話休題，談談近期累積不少跌幅的志高(0449)，該股自去年12月28日1送9紅股後除權，資金曾藉新股未派送的一段短時間，將志高股價由原來0.65元，即除權前的6.5元，炒至最高1.05元，急升超過六成。但新股自1月上板交易後，供求回復正常，志高股價現已重遊舊地，跌回紅股派送前的水平。

筆者以為，亢奮過後，往往是時候審視股份投資價值的好時機。

志高為內地空調產銷商，以銷售計去年為內地第四大，排名次於龍頭格力和美的，僅次海爾馬鼻，受惠政府一系列扶持政策，2010年中期公司銷售急增54.8%，純利升105%至2.78億元人民幣(下同)，已達09年全年盈利的88%，同時首次派發中期息5港仙，基於志高銷售上下半年分歧不大，去年全年業績亮麗可以肯定。

不過志高的集資活動也一度引起關注，雖然它在09年中7月才在港交所上市，2010年6月底也持有5億元現金，但中期業績公布後未幾即通過金利豐進行兩次集資活動，包括去年9月時先建議2供1每股1元籌2.55億港元，11月時再以每份0.05元配售1億份股認股權證，如悉數行使後淨集資5億港元。

這些集資活動與未來公司宏大的發展藍圖有關，管理層指，未來兩年每年資本性開支約2-2.5億元，希望將未來兩年空調產量由現時的600萬台增至1000萬台，目標在未來5-10年內營業額為現時十倍即千億元人民幣，即每年增幅30-40%。筆者對公司上市不久後有集資活動向來警剔，可幸是控股股東有參與首輪供股集資，不過對公司其後1送9紅股、變相拆細的做法不大認同，除了降低入場費外對股東無益。

回首中期業績，受惠「節能惠民」政策，公司可將產品售價下調刺激銷售，當局在在三個月後再發放補貼，故中期公司就錄得節能產品補助5.96億元，但因當局已於去年中將補貼由350-850元削至200元，志高產品定價必然上調，故公司下半年業績或多或少有影響。

雖然筆者早前到廣東佛山參觀志高廠房時，財務總監梁漢文表示，調整補貼後行業銷售仍有雙位數增長，但志高向以擅打價格戰而聞名，配合中低檔產品搶灘，相信消費者對其產品價格較敏感。

因應下半年補助減少導致的銷售收緩加上有效稅率反彈，筆者保守估計，志高去年下半年純利環比跌兩成半至2.22億元，全年純利剛好5億元(約5.9億港元)，較台資券商寶來的預測4.83億元稍高3.5%，這個分歧，可能源於筆者對公司收入預測較樂觀。

以股價0.7元計，志高現市盈率僅9..3倍，期望維持三成左右的派息率下，其估值以工業股和較諸同業而言，委實不高，亦與國際同業同步。不過「節能惠民」的措施可能在今年中中止，屆時對志高的影響如何尚未可知，寶來和星展就分別預期志高2011年賺5.13億元及5.27億元，只會按年錄得單位數字增長，但2011年預期市盈率仍不足10倍。但我對其明年增長會否持平以至輕微倒退不無擔心。

可能基於政策因素對其影響，該股目前仍在0.6-0.7元水平橫行，可能要待其3月公布全年業績前才會有資金憧憬業績而令股價起動，值得留意是公司會否在2月發盈喜，但現階段不明朗因素仍然困擾這股，建議有興趣的投資者只宜逢低於跌至0.6元水平、即相當於2010年8倍市盈率時才考慮吸納，待其全年業績公布，屆時可以較準確地判斷公司的表現，再判斷是去是留。

關注點除了銷售數字和盈利表現外，志高出口業務的經營狀況也不能忽視，原因是公司中期海外銷售增長43.8%，雖然內需暢旺令出口佔總營業額比重跌3.4個百分點至43.6%，但毛利率卻由去年同期的16.8%大幅跌至1.5%，公司在業績公告中指，是受原材料銅價上漲所影響，而財務總監補充，是同時亦受到出口退稅優惠政策所扭曲，筆者期望有關數字下半年會有所改善。

不過中期業績顯示，公司的內地銷售的毛利率升至30.6%，如果趨勢持續，或多或少反映公司的品牌、產品組合及定價能力有改善，與此同時，其繼續開拓其他白色家電包括冰箱、洗衣機和紅酒櫃等的做法也值得留意，雖然中期志高除空調以外其他家電收入只佔比5-6%，但有望進一步強化公司在家電市場的知名度和收入來源。

十月上旬到佳士德拍賣會畫展遊

2010-12-31T01:43:00.004+08:00

昨日走過君悅，錯過了一場午宴，不過卻看到佳士得擺了個拍賣前展覽，展出廿多三十幅印象派及現代藝術畫作，大喜入內，看到米羅(Miro)、畢卡索(Picasso)、Renoir、Pissarro 以至 Andy Warhol 的作品，水準不算很高，但看完感覺很好，慶幸沒飯吃。

今次11月初佳士德拍賣的這堆畫作中，估值最高為普普藝術名家 Andy Warhol 的招牌金寶罐頭大塊畫作，估值高達3000-5000萬美元！另一幅安迪沃荷的作品則是美國演員 Dennis Hopper 的絹網印刷畫像，是 Hopper 家族在丹尼斯去世後出售的，引起我的注意。

今日6時將是這批佳士德拍賣畫作在香港的最後展覽時間，我昨日中午時間都是觀者寥寥，加上佳士得沒有為之加上玻璃框，大家可以很近距離的觀賞畫作，仔細察看畫布上的塗料筆觸。環境清靜、人少，而且完全免費，乃非常好的文化活動，故我空著肚子也叫抵！

推上談諾貝爾文學獎得主略薩

2010-12-31T01:35:00.003+08:00

略薩在全球文壇早屬大名鼎鼎的頂級名家，我家就有他一本《城市與狗》，他是繼八十年代哥倫比亞作家馬奎斯(Gabriel García Márquez)得獎後，另一名獲殊榮的拉美文學代表，因略薩早已譽滿文壇，頒予他可算是對拉美魔幻寫實主義的再一次肯定，意義不算大。但頒獎給他仍屬合理。

文壇八卦指略薩與馬奎斯兩人原屬好友，後來略薩揮拳擊傷馬奎斯後，兩人反目至今數十載，略薩出手原因不明，有指是因為婚外情、三角戀，而馬奎斯幾年後就拿到了諾貝爾文學獎，令略薩文名至今大為落後，今次獲獎算是為他綿上添花。略薩亦積極參與政治曾出選總統，但被藤森所敗。

答推友：蕭邦《幻想即興曲》首選版本

2010-12-31T01:05:00.003+08:00

蕭邦即興曲中的名作《幻想即興曲》(Op. 66)，手邊有三個錄音，應該以霍洛維茲(Horowitz)晚年的錄音最佳，音色多變，美不勝收，和霍洛維茲同屬李斯特名家的智利鋼琴家阿勞(Arrau)彈得亦與別不同。另聞說 Moiseiwitsch 也屬名演。

霍洛維茲彈的《幻想即興曲》最易入手，找找新力出版的就成(http://bit.ly/cvu8D4 或 http://bit.ly/bJobSn)，Arrau 的可一併連同《夜曲》拿下，是思想深邃的名演(http://bit.ly/bjzxUV)。//希望答得到你問題吧！

前里昂經濟師韋卓思的舊《福布斯》訪問

2010-12-31T00:58:00.001+08:00

最早看出次按風暴會演變為二戰後最嚴重金融危機的前里昂首席經濟師 Jim Walker(韋卓思)，接受6月上旬《福布斯》訪問，他稱中國數據易被操控，並預言中國榮景無法持續，經濟增長將因受累加息，最快明年「爆煲」，令全球股市受壓。他又認為股市將急跌，建議投資者買入高息藍籌股。

6月初推特籲撈新奧燃氣

2010-12-31T00:54:00.002+08:00

今早11時前突見新奧燃氣(2688)急跌兩成，我匆匆研究後認為該股應是受行賄舊聞所影響，所涉賄款不大且當事人已離職，建議兩友人待該股跌定後撈底。一友人15.5元買入其後小賺震走，一友人14.9元買入4000股持有至收市。除非今晚有人挖出大事，否則該股明將回升。

新奧燃氣今早大成交沒來由的急跌，很多人都不明所以，本港傳媒跟進也遲，據聞周末內地有相關報導。估計公司對本身股價忽然滑落亦頭緒不多，沒停牌本身也暗示公司營運如常，應無心虛之處。按事件的嚴重性，我判斷股價跌兩成絕對是過火，故建議撈低。有機會我會再推。

五區公投時推特雜感

2010-12-31T00:17:00.001+08:00

我從來認為香港人是經濟動物，03年那次50萬人上街，是結合沙士疫情加經濟蕭條、樓價急跌的怨氣催谷所得，真正從頭到尾、肯關鍵時為民主自由信念挺身而出的港人，最多只有337萬名登記選民的一成。而所謂搵食者也智慧缺缺，因為投民主派才會令中共未來在港投放資源統戰和籠絡，著數才會陸續有來。

良知值幾個錢？見到中港兩地跟主旋律起舞的各式政棍飛黃騰達，有良知為社會公義的遭打壓被投獄，對下一代立下怎樣的一個榜樣？即使只屬經濟動物，我認為真正識搵食者，更應該出來投民主派一票，這樣才確保阿爺優惠繼續有來。其實香港的經濟動物智力也不高，鉅富普遍靠炒賣壟斷發達。

本來事前我就不看好今次補選，但事已至此，就抱著明知不可為而為之的決心吧。不過見到不足兩成的投票率，還是覺得唏噓，港人治港、五十年不變的說法，只會變得愈來愈脆弱，愈來愈不堪一擊。但已投票的人應無憾。//柏拉圖: 「良善的人若對政治冷漠，就要給比自己差的人管治，作為懲罰。」

答推友：內地人來港買房的原因

2010-12-31T00:08:00.001+08:00

以下是我在去年4月答推友問內地人來港買房的主要說法，而人民幣升值更加速有關趨勢：

內地投資移民、資金南來，並非是因為擔憂內房泡沫問題，因為香港地產也不見得沒泡沬，只是特權階級為保障身家安全，免出事時全被沒收，必須將部份資金投放海外，香港就是他們其中的小金庫。

而且香港的教育、醫療、治安、自由以至食品安全，對內地人來說也有很大吸引力。

當然，有能力的一直在(內地)買，但內地社會的穩定和安全程度低了，加上更多人發財，而香港政府在03年就投資移民政策出台，來港拿張香港身份證是很有吸引力的，這些原因我認為遠超擔憂內地房地產泡沫擔憂。

亞果事件監管機構投資者各有責任?

2010-12-31T00:04:00.002+08:00

[轉載] 胥聞倡：亞果事件監管機構投資者各有責任?
成報 A10 | 成中講台 | By 胥聞倡 2009-12-28

上周六，近百名投資者遊行到政府總部，抗議以介紹形式新上市的亞洲果業招股書未有清晰交代股份一拆十事宜，導致他們投資蒙受損失，要求徹查。部分更要求當局賠償損失。由於事件愈鬧愈大，今日（見報日）立法會財經事務委員將會開會討論事件。

亞果事件最終的結局如何，目前仍未清楚。但可以肯定的是，監管機構特別是港交所，在今次事件中的確實責無旁貸。

事緣於上月26日上市的亞果，甫一開市即從高位51.25元持續滑落，上市不足兩小時更跌穿20元，並被港交所勒令停牌，創下本港新上市公司先河。而在前一天，該股在倫敦另類投資市場 AIM 收市價僅為5.89元，次日該股復牌也隨即大挫超過六成。

可是，亞果在本港上市首日，港交所向報價商的「大利市機」所提供的每股資產淨值(NAV)資訊，只有6月底的37.3元人民幣數字，未有交代其11月初的「拆細」安排。此舉令坊間尤其是小股民認為有涉及誤導成分，紛紛要求港交所取消首日所有交易，賠償股民損失。

眾所周知，目前本港報價商的「大利市機」中，雖然會顯示公司包括市盈率、股息率、每股盈利等的財務資訊供投資者參考，但往往只是停留於公司過去財務報表中所披露及計算所得的數字，無計及一些報表後所作出的企業融資行動，包括發行新股、可換股債券等所導致股本擴大的情況，故筆者認為，今次港交所提供的6月底數據的做法沒有錯，不應被視為誤導。

但在另一邊廂，在今次事件中，確可能讓有心人藉「拆細」因素謀利，故港交所也應負一部分責任。筆者同意獨立股評人 David Webb 所指，監管機構必須徹查該股首日競價成交的第一口價51.25元，是否涉及串謀行為。原因是以介紹形式上市的新股不涉及新股發行，首日沽貨人士必是從倫敦市場轉移股票到港，而一般投資者必然無貨在手，故有心人會否以「左手交右手」從競價時段承出第一口價，再藉高位派貨圖利，應是當局調查焦點。

另一方面，監管機構也應該加強新股上市的披露，避免事件重演。以亞果為例，招股書並未在顯眼位置交代一拆十事宜。幸而港交所已自本周起要求，以介紹形式上市的公司於上市前發出公告，清楚提供該公司在其他市場的收市價，以供投資者參考，同時若公司沒有在其他市場掛牌，新股將不再在交易系統中顯示 NAV 的數據，不失為亡羊補牢之舉。

近期本港新股市場熾熱，雖然不乏首日跌穿招股價的新股，但大部分以介紹形式上市或不作公開配售上市的新股，諸如宏霸數碼、中國生命等甫上市，即有令人意外的升幅，有投資者也因此食髓知味，希望坐一轉順風車炒賣獲利。

但今次事件再次提醒以真金白銀下注的投資者，必須對所投資的公司細加了解，絕不可片面單憑一些歷史數據就入市。

美盛 Bill Miller 的《智富》訪問

2010-03-28T22:01:00.000+08:00

建議大家買今期的《iMoney》，可讀性甚高，先有號稱亞洲首個美盛基金 Bill Miller（比爾米勒）的專訪，Book B 再專訪中原施永青，此富豪作風我甚為欣賞，專訪也有內容。另加強了以往推輪的部份，分拆為 Book C，有黃瑋傑和吳家順，更有詹培忠兒子詹劍崙竟撰文談消息股的迷思！

Bill Miller 受訪問時稱，今輪美股周期性牛市中，標普500指數有機會再升三成至1500點，今年美股盈利增長三成，明天標指估值為11.5倍，估值吸引。中國方面則太多不明朗因素，他會避免選內房和出口企業，而是選有國策支持的內需股。

有哲學博士學位的 Bill Miller 接受訪問時又稱，修讀哲學對他投資生涯影響至巨，他認為西方哲學有助訓練其邏輯思維，有助他思考不同的角度和論點。他指出市場上每一人都接收一模一樣的資訊，要練就獨門投資心法，惟有找一些市場忽略了的地方，看一些市場不會看的東西。

談三十四屆香港國際電影節

2010-03-25T22:16:00.006+08:00

準備訂電影節門票，要說說今年精華——一系列的經典回顧環節，我認為今年陣容近年少見，不少好戲教我食指大動，觀摩數量將為我歷年之最。大都會（終極修復版）(1924)是經典無疑，加上小交現場伴奏，應要入場，可惜已滿座...刻下只好先轉移焦點至《紅菱豔》(1948)。

電影節今年選播波蘭新浪潮健將贊祿西(Krzysztof Zanussi)四齣電影，但沒有包括評價甚高的諷刺喜劇《靈性之光》(1973)和威尼斯影展金獅獎得主《寂靜太陽年》(1984)，未知是否與早年搞過一次波蘭新浪潮展有關？http://bit.ly/czgIO5

贊祿西環節賣點之一，是這名年逾古稀的導演親自來港與觀眾會面，故我選擇3月31日入場看《山巔的呼喚》(Constans, 1980)，望可得見，此片亦是康城評審團大獎得主。另外風聞諷刺喜劇《偽裝》(Camouflage, 1973)的劇本寫得峰迴路轉，我應該會捧場。

今年電影節有日本電影回顧環節，帶來庶民劇大導島津保次郎的作品六齣，我早前看過他的《淺草之燈》(1937)，印象不俗，可惜沒有做筆記，今次將再入場重溫舊夢。我建議選看他最著名的《鄰家的八重》(1934)和《春琴抄》(1935)，兩者都高踞當年《電影旬報》榜三甲之列。

回顧展選了印度名導 Guru Dutt 四齣作品，亳無疑問傑作《Pyaasa》(1957)必定要朝拜，不提入選《時代》百大(反正是該刊兩影評人選的)，此片在《視與聲》史上十佳也榜上有名，另場刊也沒作大，《Kaagaz Ke Phool》(1959)是其另一代表作。

今年電影節回顧展的重點導演為希臘名導安哲羅普洛斯(Theo Angelopoulos)，早期評價最高的作品為早期希臘三部曲之二《流浪藝人》(1975)，中期則為《霧中風景》(1988)，我懷疑其畢生力作不出其中，中期的《養蜂人》(1986)賣點則是馬斯杜安尼的演出。

我個人並不特別欣賞安哲羅普洛斯，按查布洛的分類，安氏應屬詩人類型的導演，但我認為只算辭藻瑰麗之輩，形式高、陳義晦澀，世界觀無啟發性之餘，亦乏觸動人心力量，更似有種知識分子的自我沉溺傾向，《尤利西斯的凝望》是箇中表表者，惟後期名作《一生何求》(1998)仍可一看。

執筆之時電影節已經開幕，雖然我只集中談一堆回顧展的作品，但大家不應忽略今年電影節有看頭的作品，如主辦方加映波蘭斯基於柏林影節奪最佳導演的《The Ghost Writer》，法國新浪潮健將阿倫雷奈和利維特的新作，何況尚未提及哥普拉、華意達、奧利菲拉等大導的作品哩。

不過我對電影節一向的宗旨始終是——買票入場必定要看坊間難覓錄影之作，所以暫時敲定買下的全屬老片，包括贊祿西的《山顛的呼喚》和《偽裝》，島津保次郎的《鄰家的八重》、《春琴抄》和《淺草之燈》，最後加上《紅菱艷》，另或會加看一兩套龍剛。以數量計，今年入場次數乃我近年之冠。

敵對邊緣(Enemy at the Gates, 2001)

2010-02-21T18:20:00.003+08:00

6/10
導演: Jean-Jacques Annaud; 編劇: Jean-Jacques Annaud, Alain Godard; 主演: Jude Law, Ed Harris, Rachel Weisz

片名取自 William Craig 的同名著作，以軍事小說《War of the Rats》為藍本，圍繞紅軍著名狙擊手華沙里(Vasily Zaytsev)大造文章，描繪他在二次大戰時史太林格勒戰事中，和一名子虛烏有的德國狙擊手上校鬥智鬥力的經過，另有男女情慾點綴。電影雖刻意營造情理不合的貓捉老鼠情節，惟娛樂性豐富，加上製作落本，場景甚為浩大，攝影、美術和音響等環節亦在導演雅克阿諾統籌下有所表現。此外，片中英美演員演出不俗，或足以局部彌補德蘇兩方全以英語對答的不協調感。

談談我用的 Twitter Client 和網絡瀏覽器

2010-02-16T15:26:00.003+08:00

虎年伊始，先祝大家身體健康，萬事如意。雖然我在年初宣稱將重啟藝文誌，可惜一直提不起實勁……連早前看過的電影也未寫短評，反倒是重玩微型網誌推特(twitter)後，越覺好玩，覺得它非常適合我即時以片言斷語作交流，有興趣可 follow 我。

而我近日經過反覆研究，如要用 Nokia 智能手機玩 twitter，Gravity 效果最好，可惜要付費，其次則為 Dabr，但後者於 Ovi 下載的版本無法打開 weblink，所以我改為上網直接打開 http://dabr.co.uk/ ，不比軟件慢，另再使用 Nimbuzz。

Nimbuzz 是 Nokia 手機可以用的 all-in-one 社交網絡加即時通訊軟件，好處是可以在上面不受網絡供應商所限玩 MSN、ICQ 等 IM，同時可以打開 twitter 回應和留言，但能夠看到的 tweets 有時限性，所以要全面玩必須配合 Dabr 等使用。

至於使用電腦玩 twitter 的話，可供選擇的 twitter client 繁多，包括 Hootsuite、Tweetdeck 等，我近日開過數個以上戶口，之前用過一輪 iTweet，現時則基本已選定 Brizzly 使用，但有時不知何故發不了訊息，故個人仍未選定最佳工具。

另外，如果大家是用 Google Chrome 瀏覽器的話，一定要下載 Chromed Bird 的 extension，非常好用，反應也快，個人認為比 Firefox 搭 Echofon 好得多。我在上網方面已改用 Chrome 了，也少用 Opera，並已棄用 Firefox。

睿智華海張承良看好國指表現

2010-02-03T22:28:00.001+08:00

《iMoney》訪彭博去年對沖基金回報排名第二的睿智華海基金經理張承良，他料今次股市調整深度有限，國指將於11000-12000點整固，今年升幅或可達17000點，推介神州數碼(0861)、新華製藥(0719)、中信泰富(0267)、第一上海(0227)和湯臣集團(0258)。

諾貝爾獎得主莫理斯談中共一黨專政

2010-02-02T21:46:00.002+08:00

《信報財經月刊》2月號訪問諾貝爾獎得主莫理斯，「他認為中國一黨專政不會讓經濟發展帶來優勢...『中共政府擁有充裕資源，應可做得更出色。』多黨議會制的日本及南韓過去經濟增長與當今中國都非常迅速，但中國消費水平卻比不上它們，這可能與資源能否有效運用相關，民主的政治結構的經濟值得汲取。」

有關香港人網投資講座重點

2010-02-01T21:49:00.002+08:00

1月30日在友人邀請下出席了香港人網舉辦的年度投資講座，會上有才子之稱的蕭若元以及多位嘉賓，當時我在 twitter 發了多條內容，特轉載於下：

變靚D(08079)股東、福建幫第二代富豪曾文豪稱，港匯將續轉強，料港股短期大跌機會微，反而有機會橫行及急升，或升15%，但美股將稍後拖累港股急跌。

曾文豪話同量子基金索羅斯食過飯，話佢之前一路睇淡，直到近期先轉軚話睇好，來香港未必是空。不過曾氏話索羅斯已失去投資觸覺，所以佢退休是對的。

另交行羅家聰話美國經濟可能在今年第一、二季見頂，若是可能令股市提早見頂，故股市目前尋底仍正常，稍後會否出現五浪上升仍要觀察，要小心。

以上是我認為較具可觀性的重點，與會的人網聽眾也有三十多人，男士佔大多數，而曾氏應是嘉賓中身家最豐厚者，聽他所言知是炒家，故我筆錄也多。

反高鐵示威乃非暴力抗爭

2010-01-30T00:00:00.004+08:00

[轉載] 胥聞倡：反高鐵示威乃非暴力抗爭
成報 A09 | 成中講台 | By 胥聞倡 2010-01-27

反高鐵示威乃非暴力抗爭

特區政府的669 億元廣深廣高鐵香港段的撥款議案，於1 月16 日在爭議聲中獲得立法會財委會通過，會外數以千計的示威者抗議行動升級，包圍立法會，阻塞道路，最後致令部分官員以及建制派議員要深夜乘港鐵列車離開，雖然期間出現零星衝突，警方出動防暴部隊並施放胡椒噴霧，惟當日示威的非暴力本質仍然彰彰明甚。

警方稱當晚只有1700 名示威者聚集，但卻出動1200 名警員維持秩序，針對這群手無寸鐵且無顯著暴力衝擊意圖的示威者，警力實在予人綽綽有餘甚至過多之感，在大量警員監視及鐵馬圍繞下，示威人士的表達空間自然相應縮減，從近期多次集會及遊行的情況來看，不滿警方刻意阻撓的情緒升溫是自然的事。

雖然傳媒將示威中小部分肢體衝突情況放大報道已在預期之中，但與警方防線發生衝突的示威者實屬少數，亦無刻意傷害警員，否則警方足可拘控任何惡意施襲的滋事分子，而警方不選擇大規模清場亦可作佐證。反倒是部分警員涉在未作警告情況下施放胡椒噴霧，或有違指引，畢竟在眾目睽睽下，有足夠武裝的警員要慎防濫用武力。

環顧全球，本港示威活動的斯文世所少見，而包圍立法會及堵塞道路的舉動，在03 年7 月不滿廿三條立法時亦有出現。而警員在示威活動中被視為建制力量的延伸和制約，故示威者拉動鐵馬、不服從警員指示、強行突破警方防線等以擴大表達意見空間的做法，本應是非暴力抗爭中的慣見行為，著名學者Gene Sharp 亦有論及，港人實不應大驚小怪。

在六七暴動的陰霾下，港人一向推崇和平表達意見的方式，並在03 年廿三條立法的50 萬人遊行中體現至極致，其後被05 年反世貿示威中韓農所採用的激烈肢體的衝突抗爭，帶來一定衝擊，而今次反高鐵抗爭者過往經驗結合，採用言論表述、苦行、網絡、以及群眾動員等，相當成功令整個議題得到更多人士注目，並將討論由保育、社區權益，擴散至反官商勾結、反長官意志以至反功能組別等。

可惜的是，特區政府事前未有考慮釋除民意分歧、將高鐵方案暫緩，挾功能組別票數匆匆通過，難怪進一步激發矛盾，而事後特首曾蔭權只將焦點停留批評小量非暴力的衝擊行徑上，無視群眾訴求。可以預見在現時不民主的制度下，只要抗爭者恪守非暴力原則，未來特區管治將面對更多星星之火。

哥本哈根會議風波重演

2010-01-07T23:29:00.002+08:00

[轉載] 胥聞倡：哥本哈根會議風波重演
成報 A12 | 成中講台 | By 胥聞倡 2010-01-06

哥本哈根會議風波重演（上）

　　新年伊始，筆者先行祝願全球經濟漸次復甦，幾可肯定的是，中國將繼續在來年帶領全球經濟重拾正軌。不過在剛以失敗告終的哥本哈根氣候變化大會上，中國已先流露倚財仗勢之感，成為美國以外的抨擊對象。中國領導層宜汲取教訓，未來在參與國際事務上加以克制，免失風度。

　　外界普遍對哥本哈根大會成果表示失望，認為協議在具體目標和落實細節均欠奉，美國領導乏力為人詬病，但該國提出千億美元巨額援助建議，以至總統奧巴馬不惜闖入中、印及巴西等的多國閉門會議中磋商，可見發達國有一定決心。

　　於是不少與會國家將矛頭指向中國，英國能源及氣候變化部長 Ed Miliband 在報章撰文指摘，中國等國家挾持大會，阻止會議通過具法律約束力的協議。瑞典環保局局長 Lars-Erik Liljelund 向《觀察家報》指「中國不喜歡減排數字」。

　　英國《衛報》記者 Mark Lynas 作為某國代表團成員(料為島國馬爾代夫)，發表題為「我是如何知道中國毀掉哥本哈根談判？我在現場」的文稿，更具體交代領導人閉門會談情況，指出總理溫家寶缺席，僅派出外交部副部長何亞非與會，甚至多番要求美國總統奧巴馬等領袖等候，通過電話下達指示……

成報 A12 | 成中講台 | By 胥聞倡 2010-01-07

哥本哈根會議風波重演（下）

由於這次風波鬧大，官方新華社撰文解畫，承認溫家寶缺席閉門會議，但因未接獲會議通知，文中僅官式地表示中國已表達最大誠意，「發揮建議性作用」、「在最後一分鐘試圖交換意見並達成共識」云云。

不過事實是，發達國有意到2050 年減排80%的具體目標，也被不相干的中國否決時，便隨即令各國震怒，據說連發展中國家巴西也對此表示異議。

德國環境部長 Norbert Roettgen 後來在《明鏡週刊》訪問中指出，當工業國自願單方面減排建議，中國都不接受時，氣候會議氣氛「跌入谷底」，中國阻撓談判的目的也清楚不過。

他相信，中國不願接受具國際約束力的減排協議，是「怕為其他的政治領域開立先例」。

中國本來憑藉相對封閉的財金環境，成為世界經濟火車頭，取得更大話語權的同時，卻流露出暴發戶的神態。

哥本哈根會議結束未幾，中國竟先在聖誕節宣布重判異見人士劉曉波，及後又以運毒罪處死英國的謝赫，似乎在向各國暗示它已毋須再賣任何國家的帳。

假如未來中國領導班子倚財仗勢的作風變本加厲，一意孤行，或會變成以往小布殊時面目可憎的美國並論，重蹈單邊主義窠臼，而中共在上一個十年提出的國家和平崛起與發展方向，或會出現變數。現時只好先寄望中國在11月墨西哥的氣候變化談判中，收起氣焰，促進討論和合作。

重判劉曉波屬錯誤示範

2010-01-03T10:46:00.000+08:00

[轉載] 胥聞倡：重判劉曉波屬錯誤示範
成報 A11 | 成中講台 | By 時事評論員　胥聞倡 2009-12-29

重判劉曉波屬錯誤示範

中國異見人士劉曉波在聖誕日被北京當局裁定「煽動顛覆國家政權」罪成，被判有關罪名下現所知最長的11 年監禁，罪狀包括05- 07 年間發表六篇批評文章，誹謗中國共產黨政權，而去年有份起草及發表《零八憲章》，更被視為煽動顛覆政權之舉。

在外界以至各國使節目光下公然作11 年刑期的重判，相信當局是希望達到殺一儆百，震懾內地異議聲音，但實際屬另一次錯誤示範。

一介書生劉曉波純因撰文主張「取消一黨壟斷執政特權」，就被重判，熟悉內地法律的專家已廣批今次量刑過重，證據不足，而「外國領事聲援或致刑罰加重」的說法，更顯內地法律量刑缺乏標準和理據。

值得留意的是，劉曉波在海外聲名頗亮，今次為八九年以來第四度下獄，個人長期堅持和平批判和表達訴求的做法，必然打擊動用國家機器將之拘禁繫獄的政權形象，而中短期香港以至台灣的反對聲音和抗議行動也獲得有力的催化劑。

與此同時，今次事件再度體現煽動顛覆罪名本身與憲法所聲稱保障的言論自由間存有強烈衝突，《中華人民共和國憲法》第三十五條提及的「公民有言論、出版、集會、結社、遊行、示威的自由」，以及第四十一條規定的「公民對於任何國家機關和國家工作人員，有提出批評和建議的權利；對於任何國家機關和國家工作人員的違法失職行為，有向有關國家機關提出申訴、控告或者檢舉的權利」等條文，在多年來一個又一個活生生的例子下，顯得蒼白無力，或更加深港人對規管類似罪行的《基本法第二十三條》未來立法工作的戒心。

而在劉曉波被判同日，南京郭泉的「顛覆國家政權」二審據說也悄悄落幕，維持10 年原判，原為南京師範大學文學院副教授的郭僅以和平形式提出多黨制訴求，並身體力行創立新民黨就獲罪。而近期被囚的胡佳、黃琦、譚作人、趙連海諸人，無一不是循和平方式行使海外國家司空見慣的基本公民權利。

總部位於三藩市的對話基金會的數據就指，內地08 年觸犯各項「危害國家安全罪」而在囚者達1623名，較07 年的742 人急增一倍，且與05 年和06 年296 人和604 人比較，遞增之勢未變，可見近年如劉曉波一樣遭牢獄之災的不在少數，令人關注這個大國在經濟增長快速背後，正加強箝制異見，打壓抗議聲音。

可以斷言，內地當局今次重判劉曉波是處理政治異見時再一次的錯誤示範，即使造成民間短期的寒蟬效應，但體制不穩定的因素未有絲毫消減，隨着民眾對當權者的不滿日增，令人擔心中國未來只會出現更多的群眾事件和官民對峙。

停止調查甘乃威事件免成鬧劇

2010-01-03T10:45:00.001+08:00

[轉載] 胥聞倡：停止調查甘乃威事件免成鬧劇
成報 A10 | 成中講台 | By 胥聞倡 2009-12-22

停止調查甘乃威事件免成鬧劇

　　主黨立法會議員甘乃威涉嫌不當解僱女助理的事件尚未落幕，立法會前一周否決了終止譴責甘乃威的議案，並將成立七人調查委員會調查事件。

　　但在缺乏當事人協助下，事件再繼續發展下去只會成為一宗鬧劇，僅為滿足一群保守派議員打擊民主黨聲望以及甘氏形象的目的，根本毫無實際意義。

　　事情發展至今，大致脈絡已經釐清：甘乃威前助理王麗珠在今月初發表的五頁陳情書顯示，甘氏極其量僅是背住妻兒向其求愛，其後則涉不合理解僱，當中並不含原來有人所指的「性騷擾」行為。

　　試問若果真的涉及性騷擾成分，王女早有合適途徑報警處理，至於不合理解僱方面，後來甘氏已向王女補償15 萬元作為補償。故此這宗辦公室男女瓜葛以及勞資糾紛本質清楚，既無褫奪甘氏議席的基礎，亦斷無浪費公帑去調查的價值。

　　早前被指得享「青島索女」艷福的旅遊界功能組別議員謝偉俊，在本月9 日立會上即以較明理態度，提出要求終止譴責動議，強調立法不應濫用機制調查議員私人操守行為，而且女事主也不願作證，只會令調查不公，變為兒戲肥皂劇。

　　其實本港政治人物私生活不檢者為數不少，立會議員中被傳有婚外情者亦大不乏人，甘乃威被保守派同僚圍攻的處境，令筆者想起聖經新約中有一個家傳戶曉的故事—有一個被指犯姦淫的女人被法利賽人帶到耶穌跟前，要求用石頭擲死她，耶穌回應要他們當中誰沒有犯罪的，先拿石頭去擲她，結果旁觀者一一離場，耶穌只要這個已被示眾及批判的女人從此不要再犯。

　　筆者認為，如果立會從此以調查公職人士私德為己任，像內會主席劉健儀議員所強調，「不能因女事主不出現而自行決定中止調查」的決心，則不要持雙重標準，好好檢定在座每位議員的私德操守，為公眾提供較電視台宮闈片更有趣的真人騷劇情，娛樂港人，否則請切實為本港公眾做事吧。

　　事後回顧，男主角甘乃威只要一早坦白從寬，事情絕不會發展至此，王女也不會突發聲明造次。從甘氏早前於雷曼迷債事件、以至其反擊王麗珠的「十宗罪」的表現可見，他作風較為勇悍進取，但似乎個人未意識到自己明顯地受制黨內重要人士「放料」牽制，即使事件稍後平息，甘乃威已予外界乘人之危的惡劣形象，政治前途大體已毀。在民主制度中，選民的票是審判政治人物最有力的工具。

情迷冰美人(Ninotchka, 1939)

2010-01-03T10:44:00.000+08:00

7/10
導演: Ernst Lubitsch; 編劇: Melchior Lengyel, Charles Brackett, Billy Wilder, Walter Reisch; 主演: Greta Garbo, Melvyn Douglas, Ina Claire

台灣譯為《俄宮艷使》，編劇包括比利懷德和他未來的拍擋查爾斯布雷克特，故事講述蘇聯派出女特使妮諾契卡(葛麗泰嘉寶飾)，到巴黎協助售賣舊俄的一批珠寶，但想不到冷艷女幹部的鐵幕最終被花花公子里昂(馬文道格拉斯飾)融化，投向資本主義懷抱。這是嘉寶息影前倒數第二齣戲，也是她鮮有的喜劇演出(故片商以「Garbo Laughs」作招徠)，甚富魅力，其他演員也稱職，劇本對白調侃共產主義精警到位，可是女使態度轉變太大，整體節奏推進有欠靈動，未算名導劉別謙最上乘之選。

獲1958年奧斯卡包括最佳電影、最佳女主角、最佳原創故事和劇本共計四項提名，並列入02年《視與聲》(Sight and Sound)雜誌票選的史上最佳電影名單。

天水圍的日與夜(The Way We Are, 2008)

2009-04-30T23:55:00.006+08:00

6/10
導演: 許鞍華; 編劇: 呂筱華; 主演: 鮑起靜, 梁進龍, 陳麗雲

採用高清制式攝製的百萬元低成本作，卻贏得一致好評，並取得電影評論學會最佳電影、最佳導演和最佳女主角等一系列獎項。許鞍華以平白手法，拍下天水圍居民貴姐(鮑起靜飾)兩母子和新搬來的獨居婆婆(陳麗雲飾)的日常生活，幾無情節可言，但觀眾如耐心看畢，難免受她的人文關懷所感動。不過戲中人似乎正面得活脫脫是教育電視中的理想，雖然導演強調圍城人與香港人無二致的共同性，但也同時消弭天水圍與一般公共屋村在外觀以外的分野。更名為《公屋的日與夜》或更合宜？

銀翼殺手(Blade Runner, 1982)

2009-04-30T23:25:00.001+08:00

8/10
導演: Ridley Scott; 編劇: Hampton Fancher, David Webb Peoples; 主演: Harrison Ford, Rutger Hauer, Sean Young, Edward James Olmos

融合黑色偵探(noir detective)情節的科幻電影，被奉為影史經典，以美國科幻小說作家菲臘普迪克(Philip K. Dick)的《複製人是否會夢見電子羊?》(Do Androids Dream of Electric Sheep?)為藍本改編，故事背景為2019年的洛杉磯，藏匿有數名壽命短促的人造人，一名殺手(夏里遜福飾)受警察部門委派負責追殺任務，過程中卻喜歡上美女人造人。雖然影片聲名昭著，不過情理單薄，成功處在於影像、配樂等技術環節，列尼史葛團隊呈現了一個文化混雜、雨下不停的陰暗世界，令人難忘。

1983年獲奧斯卡兩項技術獎項提名，02年《視與聲》(Sight and Sound)雜誌票選的史上最佳電影名單第25位，另入圍《村聲》(Village Voice)雜誌和07年美國電影學會(AFI)最佳電影名單。

醜女大翻身(Minyeo-neun goerowo, 2006)

2009-04-26T01:20:00.003+08:00

6/10
導演: 金榮華; 編劇: 盧惠英; 主演: 金亞中, 朱鎮模

兩岸譯為《美女的煩惱》(200 Pounds Beauty)，改編自鈴木由美子的同名漫畫《美女傷心》，講述一個重95公斤、專職幕後代唱的大胖妹漢娜(金亞中飾)，為接近心儀的製作人決定全身整容大改造，搖身一變成為美女歌手，由於娛樂性充足，難怪在南韓以至亞洲區內相當賣座。不過平情而論，除包括改編 Blondie 的〈Maria〉等的連串歌曲動聽、以至表情多多的金亞中等要角好看之外，故事往後發展卻越薄弱，人物寫得含糊，特技化妝又水皮，卻將整容術神化，屬小罵大幫忙的商業片。

尾班車的乘客(Makchalo on sannimdeul, 1967)

2009-04-25T23:55:00.005+08:00

6/10
導演: Yu Hyun-Monk; 編劇: Hong Seong-won; 主演: Lee Soon-jae, Moon Hee, Seong Hun, Nam Jeong-im

另一齣改編自短篇小說的俞賢穆作品，講述三名男角一個因病厭世，一個對人漠然，一個為情痴狂，卻都遇上溫婉包容的女子，導演的寫實調子縱然依舊陰暗壓抑，最後仍憑男女主角的擁抱，向觀眾釋出些微暖意。故事通俗劇味濃，人物描寫未到家，不過俞氏在2.35比1的彩色闊螢幕上，呈現不凡的場面調度和色彩運用，演員也稱職，陣容中更包括當時南韓三大女星之二——文姬和南貞妊。

誤發彈(Obaltan, 1960)

2009-04-25T22:16:00.005+08:00

7/10
導演: Yu Hyun-Monk; 編劇: Lee Beom-seon; 主演: Kim Jin-kyu, Choi Moo-ryong, Seo Ae-ja

南韓電影黃金時代的代表作，俞賢穆的第七部電影，一度遭官方禁映，現被國內公認為電影史上的傑作，但僅餘質素較差的複印錄像。影片改編自短篇小說，講述小會計員宋氏一家飽受貧困煎熬，母親瘋癲，妹淪為妓，弟弟更挺而走險，直是人間悲劇。雖不脫通俗劇格局，又不乏堆砌煽情之處，但俞氏繼承意大利寫實主義傳統，用光自然，運鏡靈活，意無反顧地建構一個昏暗非常的韓戰後悲慘世界。片中演員表現也好。

中國(Chung Kuo - Cina, 1972)

2009-04-13T19:50:00.003+08:00

7/10
導演: Michelangelo Antonioni; 編劇: Michelangelo Antonioni, Andrea Barbato

1972年文革期間意大利名導安東尼奧尼在中共受邀安排下，到內地以廿二日時間完成的紀錄片，其後一度被大加批判，成為內地臭名昭著的禁片。全片分三部份，長逾三小時，配以安氏旁白，第一部份先寫北京，第二部份為南京、蘇州和河南的農村生活，第三部份又回到城市上海，內容可觀性卻一部比一部弱，而結尾官方的雜耍戲也太長。雖然影片藝術性不高，但安氏在採訪限制下仍相當忠實地拍下文革時民眾的生活狀況，具歷史文獻價值，頗為好看，也有令人會心微笑之處。

法老王的妻子(Das Weib des Pharao, 1922)

2009-04-13T19:10:00.004+08:00

5/10
導演: Ernst Lubitsch; 編劇: Norbert Falk, Hanns Kräly; 主演: Emil Jannings, Harry Liedtke, Dagny Servaes

或為德裔名導劉別謙生前至為鉅大的製作，據稱動用了六千名臨時演員，以重現古埃及國的宏偉氣派，其場面原是可比格里菲斯(G.W. Griffith)的《黨同伐異》(Intolerance, 1916)，可惜劇情犯駁混帳，令人看得非常不耐，縱有個別鏡頭可觀，艾美恩寧斯等演員表現大致可取，對影片成績也無甚助益。默片有部份片段散佚，講述埃塞俄比亞走失的希臘女奴 Theonis 儼如海倫(Helen of Troy)，弄至埃及傾國易主。電影節放映現場的德國鋼琴師的伴奏尚可，但音響給弄得太亮。

年輕的日子(Gakusei romance: Wakaki hi, 1929)

2009-04-13T18:05:00.004+08:00

6/10
導演: 小津安二郎; 編劇: 伏見晁; 主演: 結城一朗, 齋藤達雄, 松井潤子

小津現存最早期的默片作品之一，亦是其首部劇情長片，日本原名《学生ロマンス　若き日》，全長近103分鐘，講述東京兩名大學同窗愛上一位女孩，為奪佳人芳心暗中較勁，後半部更移師露天滑雪場比併，結果同遭挫敗，兩人和好與初。以青春喜劇而言，僅算不過不失，雖有發噱之處，但較乏驚喜，其中一名男角行徑也惹人厭，反是小津分鏡、剪接已顯功架，而滑雪場景個別的主觀鏡頭更屬小津作品鮮有。

盲打誤撞(Przypadek, 1987)

2009-04-13T16:50:00.006+08:00

7/10
導演: Krzysztof Kieslowski; 編劇: Krzysztof Kieslowski; 主演: Boguslaw Linda, Tadeusz Lomnicki, Zbigniew Zapasiewicz

波蘭名導奇斯洛夫斯基1981年完成的作品，但遭到政治理由被禁映，六年後才得以英文名《Blind Chance》在西方播放，其後催生了《疾走羅拉》(Lola rennt, 1998)和《緣份兩面睇》(The Sliding Doors, 1998)等作。故事講述醫科生 Witek 在父親過世後趕搭火車往華沙，而追趕火車的剎那卻決定了他整個人生，奇氏隨即以宿命觀分述主角三個不同命運，劇情或略嫌戲劇化，但影像精準，風格冷峻，是佳作無礙，亦顯出波蘭共黨無遠弗界的影響力。

入選《視與聲》(Sight and Sound)雜誌的影史最佳名單。

孔夫子(Confucius, 1940)

2009-04-13T14:12:00.008+08:00

5/10
導演: 費穆; 編劇: 費穆; 主演: 唐槐秋, 慕容婉兒, 張翼

耗資十六萬元製作一年的鉅製(當時一般電影只需八千元)，講述孔子和以子路為首的弟子一生追求理想不遂至死的事蹟，原失落數十載，及後在香港發現和修復，亦是民華影業的創業作，其重要性不言而喻。編導費穆為影片作了大量考證，竭力還原歷史，製作態度嚴謹，拍來一板一眼，遺憾成績不彰——全片舞台劇味濃厚，演員除張翼以外表現呆滯，選材亦顯夫子說教，建議觀眾要先對孔子世家有所瞭解。影片缺少部份聲本，未知何故被剪掉的「顏回的仁」等精彩段落料會稍後補回。

失業生(On Trial, 1980)

2009-04-12T22:20:00.005+08:00

4/10
導演: 霍耀良; 編劇: 海滴; 主演: 陳百強, 張國榮, 鍾保羅

繼蔡繼光的《喝彩》(1980)後，再由譚國基麾下「三劍俠」——張國榮(Leslie)、陳百強(Danny)和鍾保羅(Paul)合演的校園青春片，亦是廿歲出頭的霍耀良初執導筒之作，講述會考生陳、鍾兩兄弟與張在校老友鬼鬼，悲喜與共，其後卻要各自面對茫茫前路。Danny 的角色似乎為其度身訂做，有其個人影子，但影片編導均劣，只宜集中觀賞三位已故傳奇年輕時的風姿，留意 Danny〈有了你〉、〈念親恩〉和〈太陽花〉三支名曲，以至俠女徐楓之妹徐杰的亮相。

新《東邪西毒》終極版不終極

2009-04-11T00:11:00.022+08:00

王家衛耗時數年修復和製作的《東邪西毒》終極版(Ashes of Time Redux)，自令不少影迷引頸以待，影片去年在康城影展放映後迴響不少，在剛過去的香港國際電影節也因播放延時引起風波，幸虧我毋須在戲院內久候王導和一眾影星姍姍來遲，然而觀賞過後，就戲論戲，個人認為影片未配得上「終極」之名。

終極版視聽效果的調整最多，重製的片頭已經揭示其「濃墨重彩」的視覺風格——原因之一是原版底片因保存不當被浸壞，經數碼修復後，影像色溫變暖，微粒也粗了。但相對而言，個人認為在色澤、層次展現反而遜色。

中國的吳桐重編了舊有陳勳奇和 Roel A. Garcia 的配樂，加入馬友友拉的大提琴獨奏，個別場景應用出來的效果不俗，例如慕容嫣/燕(林青霞飾)獨白段落，令人思緒縈繞迴蕩，不過和原來加了中國古樂器的電子合成效果比較，新的配樂又少了一份蒼涼和氣勢，未見得更好。但用回林青霞的國語原聲(應係重配)肯定好些。

王家衛在新版加了節氣如立春在內的五個標題字幕，令人更易理解時序，也裁走了片首片末不少偷格武打場面，補入新拍的空鏡如日蝕鏡頭，不過個人認為，現時張叔平重剪的效果不及原來有譚家明參與的版本。以起始東邪西毒對恃和慕容燕斬東邪為例，新版收筆太快，節奏遜原版，雖然舊版部份武打場面確太冗長，也犯不著連張國榮的獨白也剪了，把嬰兒和洗澡水一起倒掉。

總括而言，個人覺得新版只屬較易理解的《東邪西毒》入門版本，與舊的比整體仍大有不及。這也難怪，94年時王家衛的創作力豈可與現在同日而語？謹希望片商未來出碟時不會讓所謂「終極版」，取代舊有版本好了。

東邪西毒(Ashes of Time, 1994)

2009-04-10T23:18:00.003+08:00

8/10
導演: 王家衛; 編劇: 王家衛; 主演: 張國榮, 梁家輝, 張學友, 張曼玉

當年超支嚴重，票房慘淡之作，但評論界其實有所稱許，贏得威尼斯影展最佳攝影、香港影評學會最佳電影、金馬獎最佳剪接等獎項。近期再看，越是喜歡，是齣超前時代的佳作——王氏借用金庸人物和武俠背景，壯麗磅礡的影像和配樂，講的卻依舊是現代人的疏離關係和感情隔閡，劇本卻較王氏任何作品完整，星光熠熠的演員陣容，零碎不依常規的剪接，成就了王家衛和張國榮合作的另一經典。建議看94年原版。

入選《視與聲》(Sight and Sound)雜誌的影史最佳名單。

讀愛(The Reader, 2008)

2009-04-06T21:04:00.015+08:00

6/10
導演: Stephen Daldry; 編劇: David Hare; 主演: Ralph Fiennes, Kate Winslet, David Kross

劇本依據德國法官 Bernhard Schlink 的同名半自傳小說改編，講述戰後德國一個十五歲的少年，與年齡倍長於他的電車查票員發展一段短暫激情的畸戀，若干年後竟在法庭重遇已淪為納粹戰犯的舊愛。故事肯定奇情，本意是想將納粹討論正常化，有否美化戰犯則可議，至少如此賞識文學的低學歷女子實罕見，而其讀書後的轉變在交代上也遜原著，不過以《跳出我天地》(Billy Elliot, 2000)成名的英國導演史提芬多爾的技巧更趨純熟，影像處理流麗，赤裸演出的琦溫斯莉也出色，可加分。

獲今年奧斯卡五項提名，包括最佳影片、最佳導演、最佳改編劇本和最佳攝影，最後勝出女主角獎。

一百萬零一夜(Slumdog Millionaire, 2008)

2009-04-06T20:14:00.005+08:00

7/10
導演: Danny Boyle, Loveleen Tandan; 編劇: Simon Beaufoy; 主演: Dev Patel, Freida Pinto, Madhur Mittal

原不獲美國電影公司發行卻在頒獎禮越戰越勇的影片，英國導演丹尼保爾向狄更斯(Charles Dickens)致敬之作，改編印度外交官 Vikas Swarup 的小說《Q & A》，講述印度少年成長經歷，前大半段刻劃印度的貧窮紛亂，風格可比《無主之城》(Cidade de Deus, 2002)，但調子樂天，三線劇情交代有條不紊，剪接、攝影、用色、配樂足觀，並添上波里活(Bollywood)味道，結局卻是荷里活式老套，美國夢的實現。

獲今年奧斯卡十項提名，最後取得最佳電影、最佳導演、最佳改編劇本、最佳攝影、最佳剪接等八個獎項成大贏家。

某夫人(Madame de..., 1953)

2009-03-31T23:55:00.004+08:00

10/10
導演: Max Ophüls; 編劇: Marcel Achard, Max Ophüls, Annette Wademant; 主演: Charles Boyer, Danielle Darrieux, Vittorio De Sica

又名《伯爵夫人的耳環》(The Earrings of Madame de...)，改編自法國女作家 Louise de Vilmorin 51年出版的同名小說，現已公認是德國名導歐弗斯畢生傑作，敝人早年初見時驚為天人。雖然不涉微言大義，講的只是一次大戰時法國上流社會的男女情事，但這齣時代片結構工整，導技、攝影、對白、配樂、製作等全是近乎完美，查爾斯波耶、丹妞戴麗兒和意導狄西嘉的演出亦無可挑剔，個別場景如男爵與夫人的華爾滋共舞、夫人撒信碎片成漫天雪花的影像處理，更華麗得令人屏息。

入選《視與聲》(Sight and Sound)與《村聲》(Village Voice)雜誌的影史最佳名單，分列第27和24位，但僅在1955年獲奧斯卡一項服裝獎提名。

電影節看市川準

2009-03-31T23:45:00.006+08:00

首次藉電影節觀看日本導演市川準的《人生最後一站》(Dying in a Hospital, 1993)，結果卻是失望而回，這齣作品是當年《日本旬報》十佳片的第三名，聲名不俗，屬市川生前名作之一，難免令我有點期望。結果為安全計，決定放棄加場看《常盤莊的青春》(1995)，雖然此片有憑《禮儀師之奏鳴曲》(2008)翻生的本木雅弘演出，但在日本風評未算好。

據指去年病逝的市川準一直視小津安二郎為偶像，又說自己也欣賞堅盧治(Ken Loach)、邁克李(Mike Leigh)和伊力盧馬(Eric Rohmer)的電影，喜歡它們以小見大，不過從《人生最後一站》可見，電視廣告出身的市川對文本敏感不足，其成就必受限制。然而，有機會也應加看市川一兩部代表作，以作更全面的判斷。

要我挑看市川的電影，當中必然包括旬報十佳亞軍作、揚威柏林的《東京兄妹》(1994)，旬報第八名的《大阪物語》(1999)和不入十佳榜卻名聲最亮的《東京瀧谷》(2005)，就手的是已在港有影碟的《鵣》(1990)和《東京夜曲》(1995)，兩者均入選旬報十佳。原來，市川一生導戲近廿部，入圍旬報榜七次，包括其出道首作《醜女》(BU・SU, 1987)。

市川準導演作品(取自日本映画データベース)
1. 1987.10.31　ＢＵ・ＳＵ　東宝映画＝アミューズ・シネマ・シティ
2. 1988.11.26　会社物語　ＭＥＭＯＲＩＥＳ　ＯＦ　ＹＯＵ　松竹＝日本テレビ＝ＳＥＤＩＣ＝坂本...
3. 1989.12.16　ノーライフキング　ニュー・センチュリー・プロデューサーズ＝...
4. 1990.10.20　つぐみ　松竹富士＝全国ＦＭ放送協議会＝山田洋行ラ...
5. 1991.11.23　ご挨拶　２　佳世さん　ソニー・ミュージックエンタテインメント＝...
6. 1993.07.24　病院で死ぬということ　中高年雇用福祉事業団＝オプトコミュニケー...
7. 1993.10.08　きっと、来るさ　ニュー・センチュリー・プロデューサーズ
8. 1993.10.09　クレープ　西友＝東映＝東北新社
9. 1995.01.14　東京兄妹　ライトヴィジョン
10. 1996.03.23　トキワ荘の青春　カルチャア・パブリッシャーズ
11. 1997.06.21　東京夜曲　衛星劇場＝近代映画協会
12. 1998.12.05　たどんとちくわ　ＧＡＧＡ　ＰＩＣＴＵＲＥ
13. 1999.03.27　大阪物語　吉本興業＝関西テレビ放送＝電通＝近代映画...
14. 2000.07.07　ざわざわ下北沢　ざわざわ下北沢製作委員会
15. 2001.05.12　東京マリーゴールド　「東京マリーゴールド」製作委員会＝電通＝...
16. 2002.09.14　竜馬の妻とその夫と愛人　東宝＝博報堂
17. 2005.01.29　トニー滝谷　ウィルコ

薩利耶里──天才莫札特的敵手？

2009-03-31T23:30:00.004+08:00

薩利耶里是誰？很多人會說不知道。如果說他是人類藝術史上偉大天才——莫扎特有名的對手，你可能有些印象。咦，就是那個據傳是毒殺莫扎特音樂家吧？看過米路斯科曼(Milos Forman)電影《莫扎特傳》(Amadeus, 1984)的話，會對影帝梅利亞伯拉罕(Murray Abraham)扮演的薩利耶里記憶尤新——他平庸，非常妒忌莫扎特，最後毒死了他。

薩利耶里的名聲長期建立在「莫扎特的敵手」，甚至「凶手」上，但鮮有人留意其生平成就。薩利耶里(Antonio Salieri)1750年出生於維羅納，16歲到維也納，20歲上演第一部歌劇，四年後成為哈布斯堡(Hapsburg)宮廷作曲家，餘生36年擔任宮廷樂長，創作超過40部歌劇及多首彌撒曲。他在18世紀晚期的歐洲聲名顯赫，1787年的法語歌劇《塔拉爾》(Tarare)比莫扎特的《唐璜》(Don Giovanni)更受時人重視。

薩利耶里算是李斯特與舒伯特的老師，畢生與海頓和貝多芬保持友誼，後者亦曾跟薩利耶里學習對位法，更將三首小提琴奏鳴曲獻給他(Three Violin Sonatas, Op. 12)。即使與莫扎特的關係——形容兩者為同事與友好可能較對手恰當，事實上，很少証據表明薩利耶里曾陰謀詆毀莫扎特，莫扎特反而有在書信中提及薩利耶里對《魔笛》(The Magic Flute)的贊可。而莫扎特早逝後，其遺孀亦將兒子託付給薩利耶里監護，學習音樂。

至於指薩利耶里毒殺莫扎特一事，也缺乏根據，比來有不同証據顯示莫扎特可能死於風濕熱(rheumatic fever)或其他傳染病，甚至不潔豬肉。有專家相信在薩利耶里晚年這個傳聞開始流傳，可能源自當時德國和意大利兩派音樂傳統之爭，有人造謠指意大利人薩利耶里謀害了奧地利的莫扎特。但過往有不少用此為題的藝術創作，最早有俄國詩人普希金(Alexander Pushkin)，李姆斯基—高沙可夫(Rimsky-Korsakov)以故事為藍本寫下獨幕歌劇《Mozart and Salieri》(1898)，彼得謝弗(Peter Shaffer)在七十年代加以處理，成為一齣經典百老匯戲劇，後改編為電影。

薩利耶里在當代備受忽視，與這個傳說不無關係。其出生地維羅納在2000年曾舉辦音樂節，企圖恢復其聲譽。近閱《紐約時報》文章，指薩利耶里去年再受注目，女高音芭托莉(Cecilla Bartoli)錄製的一張相關聲樂選大受歡迎；歲末，其作品《Europa Revealed》亦在米蘭史卡拉歌劇院上演，指揮慕提(Riccardo Muti)甚至指作品部份可媲美《魔笛》。諸位若有機會，不妨看看這個薩利耶里，是否真箇莫扎特的敵手？(1/05)

眼見為憑(The Act of Seeing with One's Own Eyes, 1971)

2009-03-31T23:10:00.004+08:00

5/10
導演: Stan Brakhage

又譯名《眼見為實》，為前衛導演史坦布力奇治七十年代的連串「匹茲堡紀綠」(Pittsburgh documents)中最著名者(另有《The Star are Beautiful》[1974]、《The Governor》[1977]等)，但這條僅長32分鐘、以16厘米攝影機完成的紀錄片，絕對是敝人迄今最艱難的觀影經驗之一，布氏拍下聽差(俗稱「福伯」)與法醫整個驗屍過程，拍得甚有水準，看到一個個皮囊橫陳，對心靈震憾至大。只是影片遲遲未結，鏡頭反覆徘徊，對死者似屬過度剝削(overexploitation)。(4/05)

藍調人生(Lackawanna Blues, 2005)

2009-03-31T23:05:00.002+08:00

5/10
導演: George C. Wolfe; 編劇: Ruben Santiago-Hudson; 主演: S. Epatha Merkerson, Marcus Carl Franklin, Mos Def

改編自 Ruben Santiago-Hudson 的自傳獨角劇，HBO 的電視電影，講述主人翁在他敬愛的 Nanny 庇佑下，於紐約州拉克萬納市的黑人社區成長。全片以 MTV 風格拍攝，穿插各色人物，配以大量黑人藍調、R&B 樂曲，僅達到悅目之效。唯主角 S. Epatha Merkerson 的優異表現還是值得一提。(4/06)

彼德斯拉笑面看人生(The Life and Death of Peter Sellers, 2004)

2009-03-31T22:50:00.001+08:00

6/10
導演: Stephen Hopkins; 編劇: Christopher Markus, Stephen McFeely; 主演: Geoffrey Rush, Charlize Theron, Emily Watson

康城影展競賽電影。由 Roger Lewis 撰寫的英國喜劇演員 Peter Sellers (港譯彼德斯拉，台譯彼得謝勒)的同名傳記改編。電影和書一樣，由 Sellers 步進影壇開始，大肆描述他在鏡頭後的狂暴放縱。本片不乏出格處理，蘇菲亞羅蘭、寇比力克、Blake Edwards 亦一個個魚貫登場。謝菲路殊的表演交足功課，即使稍欠浮滑，亦屬非戰之罪。(4/06)

櫻花戀(Sayonara, 1957)

2009-03-31T22:42:00.005+08:00

6/10
導演: Joshua Logan; 編劇: Paul Osborn; 主演: Marlon Brando, Miyoshi Umeki, Red Buttons

改編自美國作家米切納(James A Michener)的同名小說，講述朝鮮戰爭期間一個駐日美軍與日本歌舞伎女演員間的跨種族愛情。影片不乏西方眼中的東方意象，原以為是另一齣《蝴蝶夫人》，卻有不少細節描繪，例如寫到軍方如何看待和處理異族結合，刻劃人物心理亦算到位。片中兩位男女配角獲奧斯卡認同，馬龍白蘭度演出散漫卻仍別樹一熾。(12/06)

獲1958年奧斯卡包括最佳導演、最佳男主角、最佳改編劇本等共達十項提名，並勝出其中四項。

十萬小倉: 買入亞洲金融與鴻興印刷

2009-03-31T07:49:00.005+08:00

十萬元小倉終於首度出手，目標今日在1.82元買入亞洲金融(00662)一萬股，及在開市價吸入鴻興印刷(00450)二萬股。

刻下市場對港股後市走勢依然看法分歧，但除非再次出現令整個金融市場震撼的事件，否則我照吸優質股份可也。

人生最後一站(Dying in a Hospital, 1993)

2009-03-27T05:58:00.009+08:00

6/10
導演: 市川準; 編劇: 市川準; 主演: 岸部一德, 鹽野谷正幸, 山内明

日文原名《病院で死ぬということ》(Byôin de shinu to iu koto)，《電影旬報》十大佳片第三位，改編自醫生山崎章郎的紀實故事，講述末期病患的掙扎和痛苦，導演市川準將鏡頭穩放蒼白的病房內，遠遠觀察多名病者與家人的互動，並以溶接、淡入銜接，間場配以色彩斑斕、由老到少、有關日本庶民生活的蒙太奇段落對比，配樂不俗，縱有動人處，可惜劇本視角混亂，全知觀點原配以醫師敘述，其後又插入護士甚至住院癌症末期病人的獨白，以至費解地加上個別人物在醫院外的活動。

禮儀師之奏鳴曲(Okuribito, 2008)

2009-03-26T07:44:00.007+08:00

8/10
導演: 瀧田洋二郎; 編劇: 小山薫堂; 主演: 本木雅弘, 廣末涼子, 山崎努

原名《送行者》(英文片名 Departures)，日本《電影旬報》十大佳片之冠，並獲奧斯卡最佳外語片獎，為稻垣浩《宮本武藏》(1954)後首次。影片題材獨特，雅俗共賞，講述一名大提琴手失業回山形鄉下，誤打誤撞的成為納棺師，觀眾除可一睹日本殯殮儀式外，亦當更尊重厭惡性工作者和多珍惜身邊人。女角廣末雖嫌做作，不過本木雅弘表現突出，小電影出身的瀧田處理又漸入佳景，最末鏡頭更有生命傳續的樂觀意味，結合濱田毅的靜謐意象、久石讓的優美弦樂，整體成績令人滿意。

相見恨晚(Brief Encounter, 1945)

2009-03-22T20:29:00.011+08:00

9/10
導演: David Lean; 編劇: Noël Coward, Anthony Havelock-Allan, David Lean, Ronald Neame; 演員: Celia Johnson, Trevor Howard

被公認為大衛連導演生涯的第一部不世傑作，高踞英國電影學院(BFI)百大英國電影次席，改編自英國劇作家科沃德(Noël Pierce Coward)的獨幕劇本〈Still Life〉(收在短篇合集《Tonight at Eight-thirthy》中)，是一個關於各已成家的中產男女在偶遇下共墮愛河的傳統故事，對白雖繁，描寫紅杏出牆的平凡女性心態卻到位，敘事亦流暢，剪接過場、燈光處理匠心獨具，又善用拉赫曼尼洛夫(Sergei Rachmaninoff)的《第二鋼琴協奏曲》每個段落，影片加上優秀演員，令人難以忘懷。

列《視與聲》(Sight and Sound)雜誌的影史最佳名單第28位，贏得1946年康城影展評審獎，亦獲1947年奧斯卡最佳導演、最佳女主角和最佳劇本三項提名。

功夫熊貓(Kung Fu Panda, 2008)

2009-03-22T20:26:00.001+08:00

7/10
導演: Mark Osborne, John Stevenson; 編劇: Jonathan Aibel, Glenn Berger; 配音: Jack Black, Dustin Hoffman

夢工場出品，獲今年奧斯卡最佳動畫片提名，故事講述大食的肥熊貓阿寶(Po)，一直醉心中國功夫，其後誤打誤撞下被認定為傳說中的武林高手「龍戰士」，要在師傅(Shifu)極短時間指導下，隻身迎戰越獄而來的萬人敵大龍(Tai Lung)！影片將五形拳、無字天書活學活用，又強調尊師重道的傳統，甚得中國武學神髓，加上出色的影像製作和惹笑的對白橋段，是值得中國人一看的電腦動畫。

凱斯(Kes, 1969)

2009-03-22T11:19:00.006+08:00

8/10
導演: Ken Loach; 編劇: Barry Hines, Ken Loach, Tony Garnett; 演員: David Bradley, Freddie Fletcher

導演堅盧治的傑作，由其後憑《殺戮戰場》(Killing Fields, 1984)得獎的 Chris Menges 負責攝影運鏡，故事原著為 Barry Hines 的《A Kestrel For a Knave》(或譯《小孩與鷹》)，主角是一名來自英國中北部約克郡低下層的瘦弱少年，在家在校皆受欺侮，形象低落，反而馴養一隻野生紅隼(kestrel)令他重拾自尊……諸角演出無瑕，拍來真實不已，觀後難免戚戚。(5/06)

英國電影學院(BFI)票選的二十世紀最佳英國電影第七名，並列入《視與聲》(Sight and Sound)雜誌的史上最佳電影名單。

唐伯虎點秋香(Flirting Scholar, 1993)

2009-03-22T10:55:00.002+08:00

5/10
導演: 李力持; 編劇: 谷德昭, 李力持, 陳文強; 主演: 周星馳, 鞏俐, 鄭佩佩

被不少人譽為周星馳作品中最好笑的一部，故事承襲自民間傳說「三笑姻緣」，講述明代書(法)畫(畫)名家唐寅(周星馳飾)為求得華太師府中婢女秋香(鞏俐飾)垂青，拋下八位妻子躬身入華府做書僮，不過影片以廣式無厘頭，將文人才子的風流韻事完全顛覆，大玩粗口和性笑話，鄙俗不堪，以致鞏俐演出格格不入，吳中四才子之一的祝允明(陳百祥飾)更被貶得一文不值，唐伯虎是一等一武林高手的設定也無法令人入信。

白色巨塔(Shiroi Kyotou, 1966)

2009-03-22T09:20:00.001+08:00

7/10
導演: 山本薩夫; 編劇: 橋本忍; 演員: 田宮二郎, 東野英治郎, 小川真由美

《電影旬報》十大佳片第一位，是左翼社會派導演山本薩夫改編山崎豐子小說的頭一遭，及後富士電視台兩度改拍成劇。劇情講述大阪浪速大學醫學部第一外科的東教授行將退休，引發醫院內部人事角力，結果野心十足的財前五郎繼任後被控誤診，影片在案件一審後適時結束。導演用鏡俐落，說故事有條不紊，開首的手術動刀鏡頭有揭露醫學界黑暗的用意，演員表現亦佳，財前五郎更成為田宮二郎畢生的代表角色。

榎健之整蠱戰術(Enoken no Ganbari Senjutsu, 1939)

2009-03-22T09:16:00.005+08:00

7/10
導演: 中川信夫; 編劇: 小國英雄; 演員: 榎本健一, 如月寬多, 宏川光子

雖然暱稱「榎健」的日本喜劇演員榎本健一的最佳拍擋，應該是導演山本嘉次郎，但這部由中川信夫執導的作品，並沒有令人失望。日文原名《エノケンの頑張り戦術》，小國英雄的劇本講述比鄰以居的兩個男人相互看不順眼，時常為小事爭併過沒完沒了，但兩家妻兒私下卻是相處融洽。影片節奏明快，笑位也足，或有無厘頭之處，但勝在簡單直接，並肯定家庭、互助等正面價值。

昨日之女(Abschied von gestern, 1966)

2009-03-20T00:43:00.005+08:00

7/10
導演: Alexander Kluge; 編劇: Alexander Kluge; 演員: Alexandra Kluge, Günter Mack

又譯《昨日女孩》，「新德國電影」(New German Cinema)的開路劇情長片，奪得1966年威尼斯影展評審團特別大獎。故事講述一位來自東德的年輕猶太女郎的坎坷遭遇，表達戰後德國社會的顛簸不安。導演克魯格的實驗手法類近高達(Jean-Luc Godard)，敘事頗為隱晦，但時見神采──如對話時忽然中斷，插上一段配上探戈音樂的主觀蒙太奇。導演妹妹 Alexandra 親演主角 Anita G.，表現亦是可人。(10/06)

藍色大門(Blue Gate Crossing, 2002)

2009-03-20T00:40:00.001+08:00

7/10
導演: 易智言; 編劇: 易智言; 演員: 桂綸美, 陳柏霖

自從看過2004年台灣賣座冠軍《17歲的天空》之後，我對廿一世紀的寶島青春片避之則吉，但這一部由朋友推薦、同是講述十七歲少女少男的電影卻令人耳目一新，看得舒服。導演精心的取景和配樂令台北多有一份清新感覺，演員亦做得恰到好處，桂綸美尤甚。不過結尾內心獨白一段，視點(point of view)轉來就甚為多餘，畫蛇添足。(10/06)

歷史博物館的法國大革命展

2009-03-17T08:14:00.004+08:00

周六終於趁法國大革命展覽行將結束之前，到了歷史博物館一趟，鑑於無錄音導賞服務，故只好與友人相約三時正參與全日唯一的導賞團，居然令人意外，遊人之多與過江之鯽，可與上次法國印象派畫展相較。

逛博物館我一向很少跟從導賞員，今次跟著六、七十人擠著聽更是難忘經歷，男導賞員丹尼也對今次人數之多感意外，細想卻不奇怪，法國大革命向是學校必修課程，學生參觀自是難免(，當日就有很多穿著校服的學生)，加上展覽臨別秋波，又是周末下午，結果逼得挨肩擦背。

丹尼今次的講解長逾一個半小時，使出渾身解數，甚至沒來由的在講解馬拉(Jean-Paul Marat)被女刺客 Charlotte Corday 在浴缸刺殺時，將希治閣的《觸目驚心》(Psycho, 1960)開首的淋浴殺人相題並論。雖然我可是給擠得呼吸困難，但不得不讚賞他的努力。

在盧騷(Jean-Jacques Rousseau)畫像前，丹尼提到伏爾泰(Voltaire)對前者拋棄五個孩子進孤兒院的不齒，又指出盧騷晚年被車輾、被狗咬的死狀，聆聽者都忍不住發出驚歎。以我所知，盧騷中晚年的精神狀況極差，很可能是精神分裂症患者。

事實上，寫下《愛彌兒》的盧騷是史上言行最不一的知識分子，保羅約翰遜(Paul Johnson)的《所謂的知識分子》(Intellectuals)第一章就對他加以鞭撻，指他自私、自大、自憐，不過將他的理論和未來極權國家的出現拉上關係就稍嫌過火。

今次展覽號稱有逾180件藏品，其實主要以畫作為主，可觀性不高，大都是來自巴黎的加那瓦雷博物館(Musee Carnavalet)，較花時間的應是閱讀每篇三、四十字的簡介。臨走前，我更看到一群攝影或藝術課學生對著 Hippolyte Blancard 的舊巴黎照片各抒己見。

一顆恨嫁的心(Muriel's Wedding, 1994)

2009-03-16T01:12:00.009+08:00

7/10
導演: P.J. Hogan; 編劇: P.J. Hogan; 主演: Toni Collette, Rachel Griffiths

又名《妙麗的春宵》，講述一個自我形象低落的鄉下胖女孩想藉結婚重拾新生的故事，是導演 P.J.賀根的成名作，捧紅了麗素姬菲芙絲和增磅扮演妙麗的東妮歌莉蒂。影片實際是帶有悲喜劇(tragicomedy)性質的女性成長小說(bildungsroman)，笑中有淚，情節也常出人意表，更觸及外省(provincial)和城市多樣的社會問題，原應在劇本和鏡頭方面再加提煉。ABBA 為主打的原聲大碟固然百聽不厭，〈I Do I Do I Do〉的妙用更令人驚歎(片段)。

風塵三絕(The Adventures of Priscilla, Queen of the Desert, 1994)

2009-03-15T22:08:00.004+08:00

6/10
導演: Stephan Elliott; 編劇: Stephan Elliott; 主演: Hugo Weaving, Guy Pearce, Terence Stamp

兩岸有更佳的譯名《沙漠妖姬》，講述兩名扮裝皇后(drag queens)和一個變性人(泰倫斯史丹飾)駕車橫渡澳洲內陸(Outback)的旅程，是一齣視聽兩面均俗艷無匹的公路 cult 片，演員稱職，但「camp 爆」的曉高韋榮和佳皮雅斯二人其實一直在尋找認同。我原為欣賞 ABBA 名曲，結果僅聽到一首完整的〈Mamma Mia〉和兩句〈Fernando〉，不過其他諸如 Gloria Gaynor 的〈I Will Survive〉、Charlene Duncan 的〈I've Never Been To Me〉等原聲還是好聽得很。

再見螢火蟲(Grave of the Fireflies, 1988)

2009-03-15T10:50:00.005+08:00

7/10
導演: 高畑勲; 編劇: 高畑勲; 配音: 松田洋治, 田中裕子

動畫片，改編自野坂昭如的直木獎短篇作品，為年度《電影旬報》十佳片第八位，故事講述二次大戰末期日本一對年幼兄妹的經歷──他們先失去母親，無家可歸，後以洞穴為家，最後四歲妹妹淒然離世……有反戰意味，可惜並無講及戰事因日掀起，而少年的行徑亦一定程度上導致悲劇出現。不過以天真無辜幼童為主角，配合細膩畫風、幽怨音樂，的確催人淚下。惟可見不合敘視角度的獨白。(12/06)

風之谷(Nausicaä of the Valley of the Wind, 1984)

2009-03-15T10:20:00.005+08:00

8/10
導演: 宮崎駿; 編劇: 宮崎駿; 配音: 島本須美, 京田尚子

由宮崎駿同名漫畫的起首兩部改編而成，為其成名作，亦是這名動畫大師和配樂拍檔久石讓連串成功合作的開端。縱然不乏稍嫌煽情和一廂情願的處理，但內容富幻想有張力，畫風細膩，為當年《電影旬報》十佳片第七位。故事講述善良勇敢的女主角娜烏西卡，如何努力成為人與自然鬥爭間唯一的橋樑，她無疑是文明結束後千年的救世主，情懷悲天憫人，其結尾自我犧牲的舉止，更帶有宗教救贖的意涵。

1995年《電影旬報》雜誌的影史百大日本電影第91位。

幽靈公主(Princess Mononoke, 1997)

2009-03-15T09:08:00.007+08:00

7/10
導演: 宮崎駿; 編劇: 宮崎駿; 配音: 松田洋治, 田中裕子

《電影旬報》十佳片第二位，一般被視為宮崎駿晚期最優秀作品之一，其壯麗畫風和不苟線條，已是平面動畫最高水平，配上久石讓所編製、帶有東方古風的配樂，本屬完美，可惜主角的性情描寫單薄，故事迂迴，個別血腥處理令人費解(如用箭斷人頭顱)。影片乃《風之谷》(1984)的變奏，講述日本室町幕府時代，蝦夷族少年阿席達卡為解除本身的詛咒而西行，得以邂逅狼族少女小桑，並捲入人類和自然的終極鬥爭。

1999年《電影旬報》雜誌的影史百大日本電影第49位。

胭脂虎(The Rouge Tigress, 1955)

2009-03-13T07:28:00.003+08:00

6/10
導演: 秦劍; 編劇: 程剛, 陳情; 主演: 紅線女, 李清, 盧敦

光藝公司的開山粵語片，由秦劍編導，紅線女飾演一個欲替亡母報仇，投身秦樓的奇女子。片中不乏當年粵語片的老套(比如老母被鄉紳迫死、推大石推出血漿等)，但拍來穩紮穩打，故事發展後來觸及情欲、倫常等主題，更添趣味。紅線女演性格大變後的「胭脂虎」，相當搶鏡，兩次載歌載舞亦見精采。(4/06)

溫泉療養院(Warm Springs, 2005)

2009-03-13T07:22:00.005+08:00

6/10
導演: Joseph Sargent; 編劇: Margaret Nagle; 主演: Kenneth Branagh, Cynthia Nixon

描寫美國第32任總統羅斯福患上小兒麻痺症後，利用喬治亞州西部的溫泉治病，以及成立 Georgia Warm Springs Foundation 的經過。這部 HBO 電視電影去除深度心理描寫，基調正面勵志，容易消化；羅斯福和夫人 Eleanor 分別由簡尼夫班納與仙菲亞妮遜演繹，形神俱備。(4/06)

大地之歌(Pather Panchali, 1955)

2009-03-10T06:45:00.003+08:00

9/10
導演: Satyajit Ray; 編劇: Satyajit Ray; 主演: Kanu Bannerjee, Karuna Bannerjee, Subir Bannerjee

改編自 Bibhutibhushan Bandyopadhyay 的小說，雖然影片在剪接、節奏、演員演出等方面均有瑕疵，但佳句妙筆亦處處(如兩姐弟追賣糖人、穿蘆葦叢看火車)，作為薩耶哲雷以低成本攝製的首部長片，堪稱天才之作。片中雷的蒙太奇處理富詩意，取鏡也獨特，拍出樹林氤氳、風吹蘆葦之餘，情感更是細膩真摯，在名家 Ravi Shankar 的西塔琴(sitar)和竹笛配合下，合奏出一闋印度典型農村貧戶的哀歌。

入選《視與聲》(Sight and Sound)與《村聲》(Village Voice)雜誌的影史最佳名單，分別高踞第18和13位，1956年康城影展競賽電影之一，並贏得兩個小型獎項。

第33屆香港國際電影節心水

2009-03-08T13:23:00.004+08:00

電影節轉眼又到，本來在上兩屆只分別訂了楊德昌《青梅竹馬》(1985)，以及維斯康堤(Luchino Visconti)的《小美人》(1951)和李翰祥的《西施》(1965)戲票的我，入場次數應該有限，但今次頗出乎意外地買了四張戲票，也不排除再加碼。現在不妨先談談我的心水。

第一齣焦點我認為是電影資料館新收復的《孔夫子》(1940)，此片已失傳大半世紀，是詩人導演費穆1938年逃難香港時開始構思，再返回上海拍竣，已公認為「孤島時期」最重要的作品之一，當時媒體報導也指其製作嚴謹，乃驚人之筆。雖缺了部分聲本，仍是今屆首選。

接著是由韓國電影資料館提供的四齣導演俞賢穆(Yu Hyun-mok)作品，俞是南韓寫實主義先鋒，亦被譽為六十年代電影黃金時期的重要人物，不過鮮獲外界重視(IMDb 的投票數字寥寥無幾)。我選的是最享負盛名的《誤發彈》(1961)，有時間也會看《尾班車的乘客》(1967)。

以改編村上春樹的《東京瀧谷》聞名的導演市川準亦有四部電影供人追思，由於坊間鮮有此君影碟，我原希望有機會一睹《東京兄妹》(1994)等佳作的風采，最終雖然失望，但仍要買《人生最後一站》(1993)的票，而《常盤莊的青春》(1995)這套旬報十佳作也可考慮。

最後我在「資料館珍藏」欄目下選了《法老王的妻子》(Pharoah's Wife, 1922)，在德國的 Eunice Martins 現場鋼琴伴奏下觀賞劉別謙(Ernst Lubitsch)處理大場面，一樂也。再選的話，《The Student of Prague》(1926)應會較奧斯卡最佳電影《鐵翼雄風》(1927)好。

我電影節買票的原則向來不單從藝術角度出發，也會同時考慮商業效益，故此今次開始已訂四齣影片，不多不少也說明今屆節目可觀性不俗。據《信報》引述電影節藝術總監李焯桃稱，今屆他們在選片上從嚴把關，酌量減少放映數目，我認為少了繁雜感，方向正確。

有朋友會問新片的心水，我認為兩齣開幕電影：爾冬陞的《新宿事件》和許鞍華《天水圍的夜與霧》都有看頭，阿巴斯基魯斯達米的雪馨(Shirin)富實驗性有吸引力，我喜愛的《東邪西毒》新的導演重剪版、敗走康城的《聖誕物語》和長逾四小時的《Che》均可入場。

經典回顧方面，由於不少有影碟或者我已看過，就沒有多加著墨，看安東尼奧尼無疑應選三部曲：《迷情》(1960)、《夜》(1961)和《情隔萬重山》(1962)，加一部曾被批判的《中國》(1972)。而市川崑的電視電影《阿房》(Fusa, 1993)在本土也風評甚佳。

易文方面，我覺得選由他執導和有葛蘭擔演的最好，《曼波女郎》(1957)和《星星月亮太陽》(1961)就是箇中佳作，《香車美人》(1959)也有趣輕鬆。英瑪柏格曼晚期作如《哭泣與耳語》(1973)等大半都是經典，影痴也必入場看《芬妮與阿歷山大》(1982)。

星星月亮太陽 (Sun, Moon and Star, 1961)

2009-03-08T13:20:00.002+08:00

7/10
導演: 易文; 編劇: 秦亦孚；主演: 尤敏, 葉楓, 葛蘭

改篇自徐速的同名作品，描寫男主角徐堅白(張揚飾)與三位各具風姿的女孩子的愛情故事。上下集幾近一氣呵成，相當好看，評家陳煒智更認為秦羽梳理出來的劇本比原著更佳。導演易文雖為文藝片好手，可惜為了展現工本、格局，過份着墨於拍得刻板的戰場。不過片中三位女角的精采演出──尤以「月亮」葛蘭展現的成熟風韻，「星星」尢敏的動人大眼睛為甚，令電影成績可追華語片中同類的史詩式通俗劇《一江春水向東流》(1947)。Star vehicle 典範作。(7/06)

孽愛傷痕(Monster's Ball, 2001)

2009-03-08T13:18:00.001+08:00

6/10
導演: Marc Forster; 編劇: Milo Addica, Will Rokos; 主演: Billy Bob Thornton, Halle Berry

主角與兒子皆在獄牢監督死囚行刑，帶有強烈種族觀，後來受喪子打擊後，與一個同病傷憐的黑人死囚遺孀發生感情。因觸及種族、死刑等話題，有影評稱之為寫實主義(realism)佳作。遺憾導演能力不彰，劇本又狡猾，不時以畫面震憾觀眾(如直拍行電刑、露點性愛)，再破壞觀眾期待；幸虧後段重返正途，加上要角表現出眾(如荷爾芭莉「瞓身」演出，難怪力奪小金人)，救回影片。(10/06)

媽媽咪呀(Mamma Mia!, 2008)

2009-02-28T23:58:00.003+08:00

5/10
導演: Phyllida Lloyd; 編劇: Catherine Johnson; 主演: Meryl Streep, Amanda Seyfried

乃英國首演至今不足十年的音樂劇的電影版，全部採用七十年代瑞典經典組合 ABBA 的名曲串連而成，編劇參考《好女三頭瞞》(Buena Sera, Mrs. Campbell, 1968)再行創作，故事也搬到一個希臘小島，場面熱鬧哄哄，但靈魂實是 ABBA 那些百聽不厭的樂曲。雖然演員引吭高歌誠意可嘉，Amanda Seyfried 更是人靚聲甜，不過皮雅斯布士南的歌聲卻大煞風景，出身舞台的導演處理影像亦欠理想。

十萬小倉下月成立

2009-02-28T23:43:00.006+08:00

十萬元小倉下周推出，所有買賣將預先聲明，但組合不涉實貨買賣，當然我個人可持有或擬購入所提及的股份，敬請留意。

其實網誌草具規模後，一直想開個模擬投資組合，既可以吸引更多人流之餘，又可以藉此以文會友，切磋投資的藝術，或可為個別朋友帶來點收獲。但請諸位投資前要自行分析，畢竟本模擬倉僅屬紙上談兵而已。

去年市場環境鉅變，風高浪急之可怖情狀，虧蝕一半已屬等閒，連被譽為史上最偉大投資者之一的「奧馬哈先知」(Oracle of Omaha)畢菲特(Warren Buffett)都坦承去年犯下錯誤，我等凡夫俗子豈不更應該心存謙卑？豈可自詡「智者」，以為傲行市場當中？

投資的確是一門藝術，不妨挪用富達網站的說法:「投資亦一如藝術鑑賞，罕有金科玉律，視乎個人詮釋。藝術的英文是A.R.T.，這三個字母，充份概括投資的精粹。」A 是資產(Assets)，R 是風險(Risk)，T是時機(Timing，網站用 Time，改掉更好)。

先旨聲明，十萬小倉只有一個卑微的目標：「永遠不要虧錢(Never Lose Money)」。這亦是股神畢菲特最著名的一號鐵律(Rule No.1)。

來自北歐的《尤根奧涅金》

2009-02-28T21:02:00.004+08:00

2002年12月中，拉脫維亞國家歌劇院(Latvian National Opera, LNO)首次訪港，在音樂總監兼指揮林克維席爾斯(Gintaras Rinkevicius)領導下，上演柴可夫斯基的名作《尤根奧涅金》(Eugene Onegin)與威爾第的那布果(Nabucco)。我在15日於香港文化中心，觀看了前一齣作品的尾場演出。

四位女角的合唱揭開了歌劇的序幕，第一場，數十位演員熱鬧地跳演慶祝收割的群戲，他們唱歌跳舞，不時歡呼尖叫。歌劇團處理作品中喜悅群舞的場景很出色，帶著濃濃的鄉土風味，你可以在第二幕的農莊舞會得到充份引證。這可能與劇中素淨樸實的服飾，以及傳統簡潔的佈景有關。

導演善用舞臺燈光和場景，成功營造不同氣氛、以至戲劇性的場面，例如主角奧涅金決鬥中殺死朋友的一幕，槍聲一響，肅殺的深藍瞬間變爲血紅色，充滿緊迫力。輕鬆有趣的是，第一、二幕女角都時常倒地，特別是第二幕中奧爾加(Olga)被倫斯基(Lensky)辱駡後馬上不支倒下，接著當男角離開後，五、六人(包括奧爾加)又再度倒地，這個滑稽場面令不少人都撲哧一笑。

在管弦樂的表現方面，伴奏的拉脫維亞國家歌劇院樂團有穩定的演出，指揮林克維席爾斯處理速度適中，技巧嫺熟柔美。不過樂團的弦樂似乎稍稍偏弱，管樂器聲較突出；雖然銅管樂器在高音聲部偶有瑕疵，整體上聲質仍屬沈厚。另一方面，歌劇院合唱團卻具一流水平，男女聲部協調均勻，音色甘甜，輕重有序。比方說，起始農民爲慶祝收成而高唱，而合唱團著實唱出帶泥土味的金黃色。顯然地，管弦樂團尚有進步的空間，但兩者的配合依然緊密平穩。

事實上，這次來訪的歌者均非泛泛，聲樂水準上佳，幾無可挑剔之處。當中以飾演倫斯基的男高音演繹最佳，感情豐富，尤其在決鬥之前感懷身世的一場詠歎，白雪茫茫中寄託無限傷感。演出泰坦安娜(Tatyana)的女高音氣質不俗，歌藝佳。可惜她與男主角的合作沒有刷出火花，乃至最尾一場激蕩求愛的場面張力不足，可能因此，我認爲她對深度感情的抒發仍可改進。

而這次飾演主人翁奧涅金的男中音，來自莫斯科大劇院(Bolshoi Theatre)，受俄國正統的訓練出身，演出四平八穩。他表現出奧涅金的一貫冷漠，但堅定有餘，不羈、玩世味道卻欠奉。全劇中惟吟唱詩作的配角崔奇(Triquet)的選角稍遜，聲音不夠甘醇，演員亦較年輕，喜愛賣弄，以致顫音太多。

柴可夫斯基曾親身感受華格納的鉅作——《尼布龍根指環》(Der Ring des Nibelungen)首演的震憾，故僅將《奧涅金》稱爲一組「抒情場面」(lyrical scenes)，不敢加諸歌劇之名。不過，我認爲後者另具獨有的魅力，倘若各位有機會入場觀賞，自會發掘出來。而這齣來自北歐的《尤根奧涅金》，亦絕對是一套水準之作。

(這篇原載古典音樂網的文章，亦是我公開發表的第一篇古典樂評，與〈《尤根奧涅金》中的柴可夫斯基與普希金〉是姐妹篇，但畢竟是02年12月的舊文，現在看來還是幼嫩點，可修正之處甚多。不過為作敝人賞樂路上的見証，僅作譯名的更易。)

《尤根奧涅金》中的柴可夫斯基與普希金

2009-02-28T20:48:00.008+08:00

《尤根奧涅金》(Eugene Onegin)是柴可夫斯基十一部經典歌劇之一，乃根據俄國文豪普希金(Alexander Pushkin)的同名詩體小說改編而成。柴氏一生中有三部歌劇取材自普希金，除了《奧涅金》外，尚包括《黑桃皇后》(Queen of Spades)及《馬捷帕》(Mazzeppa)。

時至今日，只餘《奧涅金》和《黑桃皇后》還不時在各地上演，亦唯有前者堪稱是柴可夫斯基最出色的歌劇作品。

形式上，《尤根奧涅金》與威爾第、華格納等人的作品不同，它沒有大歌劇(Grand Opera)的豪華佈景、恢宏氣勢、壯麗樂曲……取而代之的是田園風光，細緻的內心描寫與氣氛營造。

全劇分成三幕，故事開始發生在一個鄉村莊園：尤根奧涅金與朋友倫斯基(Lensky)到訪，莊園女主人的長女泰坦安娜(Tatyana)對奧涅金一見鍾情，她鼓起勇氣送信示愛，卻遭拒絕。第二幕奧涅金因爲受人非議，賭氣向倫斯基的未婚妻獻殷勤，以致好友二人決裂。及後，奧涅金在打鬥中殺死倫斯基。

數年後，奧涅金外遊返國，在一個盛大舞會中重遇泰坦安娜，不過此時的她已嫁作人婦，晉身貴族。奧涅金方才發現自己深深愛慕泰坦安娜，他找到機會熱情地求愛。縱然泰坦安娜仍愛著奧列金，但她堅決對丈夫忠實，拒絕了奧涅金。奧涅金失落不已，孤單佇立，此時幕落，劇終。

整齣作品人物不多，故事簡單，然而音樂方面卻很出色。比方當中泰坦安娜寫情書的一幕，情感奔流，管弦樂聲亦適時靜止，營造出精彩的戲劇性效果。而末場男女主角的二重唱，乘著音樂，表達出泠靜與熱情間的情愛交纏。全劇旋律優美，單聽波蘭舞曲(Polonaise)已教人難忘。

難怪有人說，柴可夫斯基最好的音樂埋藏在他的歌劇中，細聽《尤根奧涅金》當中的合唱樂段、舞曲與詠歎調，似乎所言非虛。

1877年，當柴可夫斯基執筆寫此劇不久，他收到一位元莫斯科音樂學院(Moscow Conservatory of Music)學生，名叫安東尼娜‧米留科娃(Antonina Milyukova)的女子來信，表達傾慕之情。這位女子與泰坦安娜一樣，勇敢向柴可夫斯基擲信表白。柴可夫斯基似乎不想步奧涅金的後塵，並沒有拒絕，一個月後匆忙成婚。然而維時僅九周的不幸婚姻，卻造成男方出走，而且企圖自殺的結果。

《尤根奧涅金》中的悲劇也重演在文學原作者——詩人普希金身上，他因爲難忍妻子偷漢的流言，與法國衛士鄧蒂(Dantes)決鬥。但普希金像詩人倫斯基一樣，受槍傷而死，時年僅37歲。

當真人生如戲，戲如人生！

(這篇是我最早在網上發表的歌劇介紹，現在看來還不賴。原載內地的古典音樂網(已關站)，時為2003年一月，本文略經修改。)

金玉盟(An Affair to Remember, 1957)

2009-02-26T07:30:00.002+08:00

6/10
導演: Leo McCarey; 編劇: Mildred Cram, Leo McCarey, Delmer Daves; 主演: Cary Grant, Deborah Kerr

被譽為一代愛情經典，但其實是《愛情故事》(Love Affair, 1939)的重拍版，講述各有愛侶的富家子和女歌手在郵輪上邂逅並墮入愛河，其後二人相約半年後在紐約帝國大廈頂層再會，可惜事與願違。雖是導演李奧麥卡萊身後最著名的作品之一，畫面絢麗多彩，也有加強個別場景和配角戲份，前半段喜劇色彩更濃，但整體成績反稍遜舊版，惟無礙額頭有瘤的加利格蘭和找人代唱的狄波拉嘉，化為《緣份的天空》(Sleepless in Seattle, 1993)中的浪漫符號。

獲1958年奧斯卡金像獎四項提名，位列02年美國電影學會(AFI)百年百大電影愛情電影(100 Passions)第5位。

愛情事件(Love Affair, 1939)

2009-02-26T01:00:00.005+08:00

7/10
導演: Leo McCarey; 編劇: Mildred Cram, Leo McCarey; 主演: Irene Dunne, Charles Boyer

李奧麥卡萊聞名愛情經典《金玉盟》(An Affair to Remember, 1957)的首個版本，雖然這名老牌喜劇導演處理過場時採用了不少默片手法，稍予人老舊感，不過全片節奏較重拍版來得爽快，關鍵場景的意境亦高(包括主角到葡萄牙 Porto Santo 的小教堂和結尾重會一段)，特別是男女演員查爾斯波耶和艾琳杜恩風采更勝新版一籌，而片中歌曲同樣悅耳。

獲1940年奧斯卡金像獎六項提名，包括最佳影片、最佳女主角、最佳原著劇本和最佳電影歌曲等，列入02年《視與聲》(Sight and Sound)雜誌票選的史上最佳電影名單。